小鹏汽车毛利率跃入两位数区间软件营收让新造车企业盈利性更具想象空间

　　2021年一季度，国内新造车头部企业之一小鹏汽车交出了一份颇为亮眼的成绩单，其收入、毛利率均达到企业成立以来的最佳水平，表明小鹏汽车的经营情况在持续正向改善。

　　具体来看，今年一季度，小鹏汽车总收入为29.51亿元人民币，同比增长616.1%。其中，汽车销售额为28.10亿元人民币，同比增长655.2%。更为值得注意的是，小鹏汽车一季度毛利率达到11.2%，这是其毛利率首次进入两位数区间。作为对比，去年同期及2020年第四季度，小鹏的毛利率分别为-4.8%和7.4%，说明小鹏汽车的经营质量得到快速提升。

　　小鹏汽车毛利率升至两位数，标志着发展时间尚短的头部新造车企业均已进入利润双位数时代。除小鹏，此前特斯拉、蔚来汽车、理想汽车陆续实现了10%毛利率的突破。但反观国内大部分传统车企，财报显示其近几年的利润率均在个位数徘徊，甚至呈现下降趋势。毛利率一高一低的走势，似乎表明在当前的汽车市场中，以制造智能汽车为主要业务的新造车企业比传统车企在盈利性方面更具想象空间，而这与新造车企业的新的商业模式不无关系。

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　　软件服务创收8000万元

　　对于一季度收入的大幅增长，小鹏汽车在2021年Q1财报电话会议上表示，这主要是得益于其旗下车型P7的交付。P7是小鹏推出的定位和价格较高的车型，从2020年6月份开启交付。同时，小鹏在电话会上特意指出的另一个原因是，其自动驾驶系统XPILOT3.0软件包收入确认并加入到了本季度财报中。其提供的数据显示，小鹏第一季度从XPILOT3.0的收入是8000万，其中5000万为去年的收入，3000万为一季度的收入。

　　从一季度的数据看，软件收入占了小鹏汽车总收入的2.5%。而该部分收入的计入，同时也助力小鹏汽车提升了毛利率。小鹏汽车认为，随着交付量的增加，接下来软件对公司的营收及毛利贡献度将持续提升。“我们相信在第二季度软件收入的渗透率还会进一步增高，可能会高于一季度1%的比例。”小鹏汽车表示。

　　与传统车企相比，新造车企业带来了新的商业模式，包括产品、服务以及盈利方式。小鹏汽车一季度首次将软件收入计入营收，表明新的商业模式已经开始为新造车企业带来效益上的真正提升。而这个在业内具有标志性的现象可能预示着，新造车企业市值或将迎来新一波增长。因为软件业务收入的商业模式在智能汽车领域有明显的利好趋势。

　　在汽车业内，多家企业都提出了从“卖硬件”到“卖软件+服务”进行转变，尤其是新造车企业。此前特斯拉此前就推出了驾驶系统性能加速升级包，以及自动驾驶FSD功能订阅。蔚来也对自动驾驶系统NAD首创按月开通、按月付费的服务订阅模式等。包括一些传统车企也在向这个方向进行改革。

　　但在中国，小鹏是率先实现了全栈自研的自动辅助驾驶软件单独收费的汽车企业。目前，融易资讯网（www.ironge.com.cn），小鹏汽车的自动驾驶产品XPILOT 3.0领先于行业水平，其拥有中国公开道路上具备数据闭环能力的最大车队，而数据的积累将不断反哺技术迭代。“凭借我们不断发展的全栈自研能力和强大的闭环数据能力的快速迭代，我们相信XPILOT软件的变现将成为我们除整车硬件销售外的持续性收入来源。”小鹏汽车对此表示。

　　除了软件方面的创新收入，新造车企业盈利方面的空间较大还在于其规模效应开始显现及在价格上的突破。小鹏汽车在电话会上指出，其一季度毛利率的提升同时得益于电池等材料成本的降低。“这是我们和供应商通力合作实现的结果。我们在今年年初有很多的谈判，取得了很好的效果，所以成本有很大的下降。”小鹏汽车表示，而其谈判能力的上升最大的原因被认为是随着规模上量，在采购等方面的话语权增加。

　　另外，新造车企业产品普遍定位中高端，成功打破了自主品牌在燃油车时代没有打破的价格“天花板”，这也使得其盈利能力大大增加。如蔚来、理想等的产品都在30万元以上，小鹏汽车的P7顶配也突破了40万元。

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　　加速前行中的挑战