茅台1900元关口岌岌可危！一个信号出现 历史上三次类似情况股价均大跌

　　别人涨它不涨，别人跌它跟跌，而且跌得更狠。如此糟心的股票不只是那些垃圾股，还有最近的A股“股王”贵州茅台(600519.SH)。

　　随着“抱团股”行情逝去，贵州茅台股价也跌跌不休。自2月18日创出2627.88元新高之后开始下跌，期间几乎没有像样的反弹。5月6日贵州茅台跌破2000元大关并走出“破位”之势，5月7日延续颓势再度下跌2.86%。盘中一度跳水，收报1903元，融易资讯网（www.ironge.com.cn），创下今年以来股价新低，1900元整数关口已岌岌可危。

　　春节后持续下跌，海外基金仍坚守

　　今年春节之后，A股市场显著回调。不过3月中下旬部分优质公司股价开始反弹，市场逐渐回归基本面。但这波反弹也与贵州茅台无关，其股价表现疲软，远远落后于整个白酒板块。

　　随着近期市场有所回调，茅台居然还在白酒板块领跌了。据红星资本局统计，从4月份股价相对高点以来，其跌幅已达10.49%，居白酒板块跌幅第二位，仅次于古井贡酒(000596.SZ)的跌幅。而后者的大跌是因为其财报远低于预期，已成为龙头酒企中的业绩“最差者”，其最近三个交易日遭遇了两个跌停，以至于投资者纷纷吐槽：都说白酒稳健，没想到跌起来也这么吓人！

　　5月7日，白酒板块继续表现疲弱。伊力特(600197.SH)大跌8.31%，口子窖(603589.SH)跌6.36%，金徽酒(603919.SH)跌5.71%，酒鬼酒(000799.SZ)跌4.45%，水井坊(600779.SZ)跌4.27%。

　　最近一个月，贵州茅台获得超过40份券商研报关注，其中评级大多为买入、增持、强烈推荐等，平均目标价为2443.67元。然而，眼下1900元都快失守了，这也让券商的研报遭到了投资者无情的“群嘲”。

　　随着海外基金一季度信息披露完成，部分重仓中国股票基金持仓情况浮出水面。除了“资本集团-新世界基金(卢森堡)”对贵州茅台有所减持外，大多数海外基金仍然对茅台钟爱有加，包括去年的海外中国股票基金冠军、全球最大中国股票基金、欧洲资管巨头旗下知名A股基金等，不约而同集体重仓了贵州茅台。

　　尽管近期茅台显著回调，但上述基金不但不减持，甚至还有所加仓。这些海外基金认为，中国消费升级是长期趋势，不必担心短期市场情绪，持续看好中国消费龙头。

　　一季度增速骤降，历史上三次类似情况股价均大跌

　　根据贵州茅台财报，2020年实现营业总收入979.93亿元，同比增长10.29%；实现净利润466.97亿元，同比增长13.33%。尽管茅台交出了史上最好业绩，但高增长已经不复存在。

　　红星资本局查询贵州茅台2016-2019年历年财务数据，其营收增速分别为20.06%、52.07%、26.43%和15.10%，相比之下，2020年的营收增速已经降至5年来新低。不过，即使增速降至10%左右，仍然是超过90亿元的增长。

　　白酒行业分析师蔡学飞表示，茅台增速放缓与营收基数太大有直接关系，也与茅台的战略重心调整有关。2016年至今，茅台已经完成了销量与利润的大幅增长，同时正在不断实施企业的价格管理、渠道直营化、品牌价值维护等多重战略，这些也需要企业有一个相对平稳的增速来支撑。同时，理性的增长可以有效减少茅台过快过高增长带来的价格失控，品牌形象负面化影响，对于企业的长期发展意义重大。

　　贵州茅台2021年一季报也很不如人意。一季度实现营收272.71亿元，同比增长11.74%；实现净利润139.54亿元，同比增长6.57%。其净利润增速大幅放缓，一度引发投资者疑问。

　　红星资本局查阅季报发现，贵州茅台一季度“税金及附加”高达38.28亿元，同比猛增56.38%，也是公司史上最高季度纳税金额。公司称，“税金及附加”增加主要是公司本部销售给公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司的销量较上年同期增加，消费税及其附加税相应增加。