A股史上最热闹打新 中签率提升70%！科创板打新稳赚不赔？这个思路得调整！_最新消息

随着首批25家科创板企业发行工作陆续推进，新的中签结果不断出炉。

7月11日晚间，虹软科技、心脉医疗、西部超导、南微医学4家企业网上发行中签率出炉，目前已有18家企业公布中签率，平均中签率在0.05%-0.06%，打新难度相对下降。然而，科创板的新股是否仍然“稳赚不赔”？

中金公司研报指出，在市场化询价后，科创板的新股申购风险可能有所提升，由一二级市场价差带来的A股此前新股在上市初期“只涨不跌”现象在科创板出现概率降低。未来在参与科创板投资中，无论是新股申购还是二级市场投资，均需要注重科创板企业的基本面情况。

网上打新平均中签率0.054%

7月11日晚间，虹软科技、心脉医疗、西部超导、南微医学4家企业网上发行中签率出炉，分别为0.0538%、0.0486%、0.0552%、0.0481%。加之以之前已公布的14家，目前已有18家企业公布中签率。

对于此前A股市场上新股“一签难求”的打新盛况，科创板企业的打新难度显然有所缓解。根据目前公布的18家企业中签率来看，平均中签率达到0.063%。其中，中国通号作为发行量最高的企业，其中签率也数倍于其他企业，高达0.2254%。在顶格申购的情况下，中签率可达100%。而在剔除中国通号数据后，其余17家企业的平均中签率也在0.054%的水平。

虽然乍看之下0.05%-0.06%的中签率并不算高，但对标此前新股平均水平来看，仍是不小的增量。2019年以来，新股发行网上中签率约在0.036%的水平，提升幅度在50%-75%区间。

不过，对于中签率的提高，真的能带来收益的提升吗？事实上，投资者打新“稳赚不赔”的神话，或许无法延续到科创板市场中。

对此，中金公司发布研报称，根据目前已经披露的科创板公司情况，调整对于各类投资者的打新收益预期。目前科创板网下有效投资者数量更少，但与此同时发行市盈率的明显提升，也降低了对于科创板企业上市后表现的预期。

中金公司研报指出，在市场化询价后，科创板的新股申购风险可能有所提升，由一二级市场价差带来的A股此前新股在上市初期“只涨不跌”现象在科创板出现概率降低。未来在参与科创板投资中，无论是新股申购还是二级市场投资，均需要注重科创板企业的基本面情况。

市盈率有所提升

事实上，在充分了解市场风险的情况下，部分投资者对待新股的态度也不是此前的欣喜若狂。

在目前已公布发行结果的4家公司中，主承销商“捡漏”的情况均有发生，受发行时间、市盈率等因素影响，网上投资者弃购数量也不断增加。

其中，天准科技弃购数量最高，其网上投资者放弃认购数量为20317股，放弃认购金额为51.81万元。杭可科技、睿创微纳、华兴源创弃购数量也分别达到12545股、12132股、6829股。

科创板企业的发行价/市盈率是否过高？从数据上来看25家企业的发行价在5.85元-62.6元。从发行价格上来看，乐鑫科技摘得发行价榜首，为62.6元/股，方邦股份和南微医学紧随其后，分别为53.88元/股和52.45元/股。发行价最低的为“巨无霸”企业中国通号，仅为5.85元/股。在除了最高值和最低值外，发行价集中于20-30元的企业共有13家，占比过半。

而在市盈率方面，中微公司170.75倍市盈率最高。事实上，除中国通号市盈率仅有18.8倍低于行业PE外，其余企业市盈率均在30倍以上，且超过行业PE水平。其中，中微公司、睿创微纳、铂力特、西部超导4家企业市盈率超行业PE一倍以上。

按照平均值计算，25家科创企业平均发行市盈率约在53倍(算数平均)，剔除最高/最低值后平均约为50倍。无论是对标行业平均PE33倍的水平还是此前新股发行23倍的“红线”，科创板企业的市盈率水平都高出了。