融易媒体：冲刺A股 东航物流迈出混改最后一大步

北京商报讯（记者 肖玮 关子辰）按照东航物流设定的混改“三步走”策略，目前该公司已经进入最后一步改制上市阶段。北京商报记者获悉，近日东航物流已向中国证监会递交招股书，拟向A股冲刺。此前，东航物流在东航混改“三步走”策略中，已经迈出了股权转让、增资扩股这前两步，但物流行业竞争越来越激烈，该公司能否保持持续竞争力还有待观察。

东航物流招股书显示，2016-2018年，东航物流的营收分别为58.37亿元、75.45亿元、107.45亿元，净利润分别为3.45亿元、7.11亿元、10.83亿元。东航物流此次募集资金共24.06亿元，分别用于浦东综合航空物流中心建设、全网货站升级改造、备用发动机购置、信息化升级及研发平台建设。值得注意的是，联想控股(港股03396)为东航物流第二大股东，本次发行前持有东航物流20.1%股份，发行后持有18.09%股份。

作为第一批国企混改试点以及民航领域的第一家混改试点企业，东航集团旗下的东航物流，其混改的一举一动备受外界关注。北京商报记者了解到，早于2016年底，东方航空就将其所持有的东航物流100%股权，以24.3亿元价格转让给控股股东东航集团下属全资子公司东方航空产业投资有限公司。2017年6月，东航物流有限公司（东航物流前身）、东航产投、联想控股、珠海普东物流、天津睿远、德邦股份及绿地投资公司还共同签订了《增资协议》，约定东航物流有限公司新增注册资本人民币2.79亿元，引入非国有资本进行增资扩股，此举也被看作是东航集团为东航物流设定混改方案的“第二步”。

目前，东航物流正紧锣密鼓地推进第三阶段改制上市工作，不过，招股书也提到，航空物流行业为充分竞争行业，市场内各航空物流公司在航线、货物等资源方面，均展开直接竞争。

2018年，除了东航，包括南航、国航等在内的各大航空公司都将“混改”提上了日程。2018年8月，国航将所持的中国国际货运航空有限公司51%股权转让给中国航空资本控股有限责任公司，不再持有国货航任何股权；当年10月，南航还成立了南方航空货运物流有限公司，试图进一步分羹航空物流市场。

谈及航空物流市场发展，中国物流学会特约研究员杨达卿在接受北京商报记者采访时表示，东航物流等航空物流企业，在一定程度上不像顺丰、邮政航空有全流程物流服务体系，货源抓取上缺乏前端抓手，存在货值优选和集货能力的问题，因此，像一些大包裹快递、冷链等高附加值业务方面导流比较有限。此外，由于我国民用机场又呈现东部多、西部少的情况，各家航空公司在航线布局上又各有侧重，因此航空物流企业就没法做到双向对流，航空物流的利用率也会打折扣。亦有业内人士表示，东航物流混改后引入非国有资本，加上近年来业绩持续向好，也给予了市场想象空间。上市后该企业是否会成为业界的一匹“黑马”，还需时间来给出答案。