复星系以近亿元战投慧聪集团子公司兆信股份 押注逻辑何在？

数字经济是今年来出现频率最高的关键词之一。

当前正处在多项关键性技术集中应用的新周期，因此不论是互联网厂商、云厂商还是硬件厂商，都在紧锣密鼓地、由内而外地加码布局，并以推进产业数字化为先导。伴随此过程持续展开，势必也会陆续出现相应可捕捉的机会。

最近，业内有件事引多方关注，这便是复星系以近亿元战略投资慧聪集团子公司兆信股份。12月1日，慧聪集团(2280.HK)公告称，兆信股份(430073.OC)与复星集团旗下复星星元签署战略投资协议，复星将通过股份认购方式拟向兆信股份注资近亿元。本轮投资后，复星星元将持有兆信近两成股份，成为其第二大股东。而慧聪集团依旧持股超过六成，为控股股东，并继续对其财务业绩并表。此外，兆信股份管理层作为第三大主体，合计持股逾12%。

众所周知，复星系作为国内的最大民营资本之一，是资本市场巨鳄，其背后的投资版图已十分庞大，横跨大健康、大消费及大金融等多个产业领域。因此稍有风吹草动，不可避免地都会掀起市场波澜，成为投资者关注和讨论的焦点。那么，复星此刻斥重金注资兆信股份又是出于怎样的考量?双方联手释放出什么信号?不妨先来看下兆信股份这家公司的基本盘。

一、防伪溯源为基，SaaS+自建“一码通”双线驱动，与复星业务战略高度契合

1.以防伪溯源为切入点，SaaS+自建“一码通”双线驱动，助力企业数字化转型

兆信创立于1996年，是国内最早进入防伪溯源领域的领先企业。迄今为止，其在该领域拥有二十多年的技术沉淀和项目经验积累。02年11月总部迁于北京，10年9月10日正式挂牌新三板,14年由慧聪集团接管控制权，并获其一路增持至超过八成。18年12月，张永红先生挂帅兆信股份，19年1月兼任兆信股份CEO，20年兆信股份成为首批入选新三板创新层企业之一。

通过复盘其发展历程来看，公司的核心业务逻辑在于以B端品牌商对防伪溯源的需求为切入点，通过综合运用主流防伪技术，给予商品可识别的、唯一的数字化身份，即其强调的“一物一码”，帮助品牌商实现对商品的数字化管理。

近几年来，兆信在产品策略上完成了双线驱动的规划，为中小企业提供标准化的SaaS“一码通”，同时为大型企业提供定制化的自建“一码通”系统建设以及咨询服务，打通企业原有的IT系统和数据孤岛，助力企业数字化转型。

2.与复星业务战略契合度高

伴随兆信股份在技术应用、供应链及合作品牌商等多个层面的持续建设和推进，目前已形成完善的研发、推广和产品及服务体系，并实现核心业务流对于商品生产与流通环节的全覆盖，即贯穿“采购-生产-仓储-流通-内控-销售”等产品全生命周期的应用场景，且客户涉及多个行业。

目前公司客户以知名消费企业为主，涉及食品饮料、酒类、母婴、药品、化妆品、宠物、润滑油、汽车配件等十多个行业，尤其是在白酒、化妆品、宠物、润滑油等领域，兆信股份已实现优势卡位，代表客户包含中石油、郎酒、贵州茅台、泸州老窖、同仁堂、君乐宝、特斯拉、百雀羚、3M等各行业龙头企业。

近年来，公司进一步聚焦于白酒、乳业、化妆品、休闲食品及饮料、润滑油、医药医疗器械、宠物用品等市场空间大、品牌保护诉求强的领域，深入挖掘客户需求，深化与老客户的合作关系，并逐步抽象出标准化的解决方案，进而向中小客户延伸。

由于兆信股份在消费产业的客群积累与复星深厚的产业基础重合度高，并且在疫后产业数字化渗透加剧趋势下，亦符合其“发力家庭消费产业升级”的战略布局下对于产品和服务的极致追求以及为其C2M模式落地提供支撑，显然是其落子的重要因素之一，这也为未来双方实现协同增长埋下了伏笔。

3.存在多重竞争壁垒

笔者认为，兆信股份作为目前国内防伪溯源领域的领军者，其在经过长期的发展演进后，已具备一定的壁垒，主要体现在以下几个方面：

其一，贴合供应链，涉及行业广泛。兆信股份的商品数字化业务流贯穿商品的生产到消费终端的全周期，决定其提供的解决方案需要贴合供应链中各种应用场景。同时由于不同行业往往存在不同的know how，一般差异较大，决定了跨行业拓展具备天然门槛，因此新入局者难以切入，这也是不同于消费互联网赢家通吃的逻辑。前述已提到，目前兆信股份所涉行业众多，且在一些重点消费领域呈不断深入渗透的趋势。