格科微毛利率垫底负债存货双高 现金流屡负拟募70亿

　　中国经济网编者按：11月6日，格科微有限公司（以下简称“格科微”）首发上会。格科微拟于上交所科创板上市，主承销商为中金公司，联席主承销商为高盛高华证券、中信建投证券。格科微本次计划发行的股票数量不超过3.97亿股，拟募集资金69.60亿元，分别用于12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目、CMOS图像传感器研发项目。

　　格科微有众多明星资本加持，然而，2019年8月26日，持有格科微股份14年之久的红杉系股东，由于自身的商业安排清仓退出。格科微按照每股2.006美元的价格向红杉系基金回购2715.24万股A轮优先股，涉及资金为5446.77万美元。

　　格科微报告期内营业收入稳定增长，但净利润波动较大，2019年净利润一度下滑1.40亿元。此外，公司经营活动产生/（使用）的现金流量净额持续低于同期净利润。

　　2017年至2020年1-3月，格科微实现营业收入分别为19.67亿元、21.93亿元、36.90亿元、12.48亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为-871.70万元、5.00亿元、3.59亿元、1.97亿元。公司经营活动产生/（使用）的现金流量净额分别为-2.67亿元、-1.68亿元、3.53亿元、-3.33亿元，其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为19.79亿元、22.41亿元、35.16亿元、11.86亿元。

　　格科微资产负债率水平较高，2017年至2020年3月31日，格科微总资产分别为16.21亿元、20.52亿元、29.61亿元、50.86亿元，总负债分别为12.00亿元、9.45亿元、26.95亿元、30.28亿元。

　　2017年至2020年3月31日，格科微应收账款余额分别为2.47亿元、2.88亿元、3.36亿元、4.74亿元，占营业收入比例分别为12.53%、13.13%、9.12%和38.00%。公司应收账款周转率分别为14.73、8.21、11.82和3.08。2017年至2019年，同行业上市公司平均应收账款周转率分别为11.50、12.00、11.64。

　　2017年至2020年3月31日，格科微存货金额分别为6.96亿元、9.85亿元、12.65亿元、16.44亿元，占营业收入比例分别为35.38%、44.89%、34.27%、131.79%。公司存货周转率分别为2.95、2.14、2.80和0.70，略低于行业平均值。2017年至2019年，同行业上市公司平均存货周转率分别为3.33、2.74、3.11。