嘉亨家化核心业务遇瓶颈募投存疑 员工低薪持股增利润

　　中国经济网编者按：深交所创业板上市委员会定于10 月 30日召开 2020 年第 39 次上市委员会审议会议，审议嘉亨家化股份有限公司（简称嘉亨家化）的首发上市申请。

　　嘉亨家化主要从事日化产品 OEM/ODM 及塑料包装容器的研发设计、生产，产品包括护肤类、洗护类、香水等化妆品，香皂、消毒液、洗手液、洗洁精等家庭护理产品，以及配套的塑料包装容器。

　　嘉亨家化拟在创业板公开发行2520万股，由安信证券担任主承销商。公司拟募集资金4.38亿元，其中3.55亿元用于化妆品及塑料包装容器生产基地建设项目，3300万元用于技术研发中心升级建设项目，5000万元用于补充流动资金。

　　招股书披露，嘉亨家化的控股股东为曾本生，直接持有公司 73.99%股权，实际控制人为曾本生、曾焕彬，曾本生与曾焕彬系父子关系。

　　曾本生为嘉亨家化创始人，中国香港永久性居民，现任公司董事长。曾焕彬同样为中国香港永久性居民，现任公司董事、总经理。

　　2017年至2020年上半年，嘉亨家化实现营业收入53,297.40 万元、71,801.30万元、78,565.86 万元和39,217.11万元，净利润分别为1867.43万元、4293.19万元、6464.40万元和3987.09万元。

　　上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为64,128.47万元、73,094.92万元、92,675.87万元和37,781.75万元，经营活动产生的现金流量净额分别为5823.46万元、4044.56万元、16,813.56万元和858.21万元。

　　2017年至2020年上半年，嘉亨家化的研发投入分别为1006.10万元、1441.73万元、1816.86万元和811.39万元，仅占营收的1.89%、2.01%、2.31%和2.07%。

　　同行业可比公司通产丽星的研发费用率为4.72%、5.31%和4.30%，锦盛新材研发费用率分别为3.57%、3.87%和3.75%，诺斯贝尔的研发费用率分别为3.05%、3.25%和3.26%，均高于嘉亨家化。

　　另外，嘉亨家化目前拥有175项境内专利及2项境外专利，其中发明专利32项，与同为化妆品OEM/ODM制造商科玛化妆品（北京）近300项专利相比，差距较大。

　　2017年至2020年上半年，嘉亨家化的期间费用率分别为10,979.34万元、12,732.51万元、14,608.67万元和4918.86万元，占营收比例分别为 20.60%、17.73%、18.59%和 12.54%，呈逐年下降的趋势。

　　而有效的控制费用率成为嘉亨家化提高净利润的重要手段，在嘉亨家化2019年的管理费用、研发费用中，员工薪酬在其中的占比均在50%左右。