9月进口大超预期内需发力出口分化加剧 人民币升值压力或将缓解

周二海关总署发布数据显示9月贸易顺差明显收窄，国内出口韧性持续，进口大幅超预期，单月出口增速创年内新高。分析人士表示，9月进口数据体现内需提振发力，但预计后续人民币升值压力将减弱。

不过分析人士对后续进出口表现看法并不一致，尤其是对全球经济复苏进度，以及地缘政治对国内经济的影响程度仍存在一定分歧。

“如果后续进口反弹可持续的话，是可以缓解人民币升值的压力。”东吴证券(601555,股吧)宏观分析师陶川对财联社表示。

他认为，9月贸易顺差回落至370亿美元，如目前贸易形势可持续，后续贸易顺差仍将收窄，企业和个人的结汇相对购汇的需求将减少，结售汇顺差也将收窄，人民币升值压力也将有所减弱。

海关总署表示，目前我国出口已连续6个月正增长。防疫物资、“宅经济”商品和国内复工复产有序推进的出口订单增加是拉动出口增长的主要支撑因素。

对后续进出口表现，中泰证券宏观分析师梁中华认为，国内复产复工较快，而海外产业链恢复尚需时日，因此外部对国内产品进口需求会边际增加，对我国出口仍有较大支撑。

但海外疫情依严峻，全球经济恢复或继续放缓，融易资讯网（www.ironge.com.cn），对我国外需仍有拖累。此外美国大选和财政刺激方案谈判，英国脱欧谈判等不确定性仍大，均对我国外需产生一定扰动。

而长江证券(000783,股吧)宏观分析师于博认为，虽全球多地疫情控制仍不理想，但世界经济景气程度有望边际转好，10月出口大概率仍将改善。同时国内供需改善支撑进口需求旺盛，预计贸易顺差或继续收窄。

今日数据出炉后，国内股市和人民币汇率均有小幅走升。

出口分化明显，集成电路进口增速最高

数据显示，9月我国对主要经济体和产品类别出口增速存在明显分化，照明装置、纺织品、医疗器械、家具出口同比排列居前。分地区看，9月对美国出口增速扩大至20.5%，为18年2月以来新高，是主要贡献，不过涨幅已经放缓。对欧盟出口降幅扩大，并成为主要拖累。

开源证券首席分析师赵伟表示，未来一段时间，出口链不同行业改善幅度或将分化;机械设备、电子元件、纺织服装、鞋靴等值得重点关注。

中国主要“替代”墨西哥、德法等工业制造国，前期“替代效应”较强的商品主要为汽车零部件、化工品等，这类商品后续出口改善弹性或受到一定制约。

相较之下，纺织服装、鞋靴等前期“替代效应”较弱的消费品，机械设备、电子元件等中国具备较强竞争优势的资本品和中间品，值得重点关注。

但随着海外经济复苏，其他商品尤其是机电产品及高新技术产品的需求回升显著，防疫物资对我国出口的拉动持续减弱。

9月集成电路进口金额增速最高，为28.2%，其次农产品(000061,股吧)及铁矿砂为主要进口商品。事实上今年以来我国集成电路进口持续维持在双位数以上增长，这可能源于市场对美国半导体出口限制的担忧。(记者 张晓翀)