融易媒体：ST天宝陷入20亿资金困局，中小股东是“真正受伤的人”

作为准仙股一员，主营业务为以水产品加工出口为主的农副产品加工、销售的ST天宝（2019年5月28日开市前简称“天宝食品”，下同）今年可谓是灾情不断，不仅在春节之后接连收到交易所3份关注函或问询函，且在今年5月21日还收到了证监会的《立案调查通知书》，甚至在5月28日，还被实行了其他风险警示，股票简称变更为“ST天宝”。

回顾ST天宝近年来的经营表现，可以发现其在今年接连不断受到关注问询是有内在原因的。资料显示，自2013年营业收入从上一年的17.73亿元下降至14.88亿元开始，其经营业绩就明显大幅波动并向下运行，一路降至2018年的10.39亿元。

相较经营层面的明显不景气，其利润表现更加不乐观。不仅2017年的营业利润和净利润双双同比大幅下降，2018更是直接亏损了-1.65亿元，同比下降223.49%。2019年一季度，ST天宝再度亏损1.41亿元！

经营业绩的不景气也反映到股价表现上。2017年1月9日，ST天宝股价在摸至阶段最高价10.03元（前复权，下同）后便一路狂泄不止。今年4月下旬，天宝食品股价在短时间内还遭遇了多次跌停，最低下跌到每股1.53元。以最新的6月24日股价1.65元测算，已相比于两年半之前的10.03元，跌幅高达83.55%！

这不由让人疑惑，是谁导致ST天宝上演了“人间悲剧”？

2017年3月9日，ST天宝非公开发行公司债券“17天宝01”，而这次公司债的发行恰恰是ST天宝上演“悲剧”的开始。资料显示，该次公司债券募集资金扣除发行费用后，拟全部用于补充流动资金。

转眼间已到公司债券“17天宝01”的兑付日2019年3月9日。然而，天宝食品一纸公告却称：“因公司兑付本息暂时存在一定困难，经公司与债券持有人协商一致，同意公司延期至2019年4月9日兑付‘17天宝01’本息5.35亿元及延期兑付期间产生的利息。”

5.35亿元并非小数，天宝食品并未能如期筹集到资金。2019年4月9日，天宝食品因未能按时兑付“17天宝01”本息，构成实质性违约。至此，这出“悲剧”上演到了高潮部分。

在这次违约之前，因流动性不足，天宝食品已经发生了多项银行贷款逾期事件。其中，2018年10月27日公告，新增逾期银行贷款金额合计本金61700万元人民币、5145万美元，利息2723.34万元人民币、201万美元。2019年3月12日，再增银行贷款逾期本息合计30286.59 万元人民币。

如今在公司债券“17天宝01”构成实质性违约之后，2019年4月20日又新增发生逾期债务本息合计14770.44万元人民币。至此，天宝食品的债务逾期金额达到20.07亿元！

面对如此庞大的一个待偿资金压力，ST天宝似乎已“无能为力”。公司公告称，2018年度及2019年度银行授信额度较往年同比大幅减少。同时，公司应收账款回收较慢，影响资金的回笼速度，进而导致公司资金流动性的持续紧张。

另外，公告还称，公司拟通过资产处置化解债务危机，但进展缓慢，且大部分资产已作为前期银行借款的抵押物，公司无法进行有效处置。此外，截至2019年4月18日，公司及子公司银行账户被冻结的资金有1020.63万元，占2019年一季报货币资金1.2亿元的8.48%。

如果说ST天宝发生的一连串“悲惨”遭遇，与控股股东大连承运投资集团有限公司（简称“承运集团”、“承运投资”）及实际控制人黄作庆没关系，似乎是有些牵强的，因为控股股东及实控人很多违规操作直接导致了公司资金面紧张。

2019年4月26日，天宝食品公告称，实际控制人黄作庆与出借方中泰创展控股有限公司签订《借款合同》，并在未履行审批决策程序及公司印章使用流程的情况下，在《第三方无限连带责任保证书》上加盖了公司公章。

并且，控股股东承运投资及实际控制人黄作庆与出借方北京碧天财富投资有限公司签订《借款及保证合同》，并在未履行审批决策程序及公司印章使用流程的情况下，在《担保合同》上加盖了公司公章。

上述违规担保余额合计26757.91万元，占公司2017年度经审计净资产的9.71%，以2018年度经审计净资产计算，则比例变更为10.36%。

需要注意的是，控股股东自身也是债务缠身的。上市公司在2019年5月15日公告称，控股股东承运投资持有本公司14435.7360万股，占本公司总股本的18.8338%，其所持有本公司股份累计被质押14435.68万股，占其所持有股份的99.9996%，占本公司总股本的18.8337%。承运投资持有天宝食品的股份已全部被司法冻结及轮候冻结。

虽然公司在公告称，承运投资所持有的公司股份新增轮候冻结系其债务纠纷，与公司无关，但这也恰好说明了控股股东负债之重，而其对上市公司的违规操作与其高负债显然脱不了干系的，如果说无关似乎还是有些牵强的。