今年银行永续债发行突破4000亿元 城商行异军突起成为新增供给重要来源

年内发行永续债的银行数量已达到20家，发行永续债22只，发行额度即将突破4000亿元，中小银行成为发行主力军，占了七成。相较之下，去年同期仅有6只永续债发行，融资3150亿元。

自2019年1月中国银行首次成功发行400亿元的永续债后，国内商业银行永续债发行进入快车道。发行永续债俨然成了商业银行进行资本补充的最重要工具，融易资讯网（www.ironge.com.cn），被各家银行广为运用。今年以来，在支持银行多种方式进行资本补充的大背景下，各类银行纷纷利用多种融资方式补充资本。

从发债规模上看，大中型银行仍然占据绝对地位，农业银行以1200亿元的规模高居榜首，随后依次是邮储银行800亿元、招商银行500亿元、中国银行400亿元、平安银行300亿元。相较之下，中小型银行发行规模并不算高，其中江苏银行、杭州银行、华融湘江银行发行规模位居前三，分别为200亿元、70亿元和53亿元。

和大中型银行相比，中小型银行内源资本补充能力有限，再考虑到银行资产质量不断承压，部分地区中小银行自身盈利差，资本补充需求更加迫切，而且当前永续债发行的相关配套制度也在持续完善，利于中小行发行。东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前商业银行整体呈现出“缺资本”状态，而这种情况在中小银行身上表现得更为明显。一些中小银行资本充足率已跌破监管红线，资本补充压力较大，中小银行资本补充需求还有上升趋势。

值得关注的是，在发行升温的同时，近期二级市场上银行永续债存在抛压现象。天风证券研报显示，步入8月以来，在信用债收益率保持相对稳定的背景下，银行永续债估值(收益率)持续上升;另外，8月银行永续债月度换手率较7月有明显下降，反映近来市场买盘弱化，对银行永续债表现有所担忧。

有业内人士表示，这主要是由于近期银行永续债的供需失衡，一方面，受监管政策影响，主要投资机构的配置需求减弱;另一方面，疫情冲击之下，银行资本补充压力加大，进而导致永续债供给压力增加。