康平科技业绩疲软：去年净利下滑14% 毛利率连降3年

　　中国经济网编者按：深交所创业板上市委员会定于2020年8月12日召开2020年第15次上市委员会审议会议，审议康平科技（苏州）股份有限公司（简称康平科技）的首发上市申请。

　　康平科技主要从事电动工具用电机、电动工具整机及相关零配件的研发、设计、生产和销售。此次公司拟发行股份数量为2400万股，由华泰联合证券担任保荐机构。

　　招股书披露，江苏康平投资有限公司（简称康平投资）持有康平科技55.75%的股份，为康平科技的控股股东。江建平和夏宇华夫妇通过康平投资持有55.75%的股份，江建平通过香港康惠持有26.25%的股份，夫妇二人合计控制康平科技82.00%的股份，为实际控制人。

　　而2004年江建平在设立康平科技的前身康澄电机时，为了能够利用苏州当时对台资企业的优惠政策，委托了台湾人杨碧峰作为名义投资人设立独资企业康澄电机，由杨碧峰为江建平代持股权，这一代持关系直到2007年结束。

　　此次康平科技募资3.45亿元，其中3亿元用于“年产电动工具、家用电器及汽车配件电机1200万台、电动工具整机60万台项目”，4500万元用于补充流动资金。

　　上述生产项目将由全资子公司苏州迎东实施。2019年末，苏州迎东的总资产为1454.45万元，亏损32.36万元。根据天眼查的查询发现，苏州迎东自2017年成立至今，仍是筹建状态，并且公司连续三年的参保人数为0人。

　　2016年至2019年，康平科技实现营业收入分别为57,995.82万元、56,692.96万元、58,632.97万元和60,640.27万元，净利润分别为4870.29万元、5625.39万元、5950.51万元和5119.70万元。

　　上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金60,985.66万元、59,930.13万元、57,240.64万元和59,469.17万元，经营活动产生的现金流量净额分别为6265.72万元、6436.75万元、2177.92万元和6276.40万元。

　　2020年1-6月，康平科技营业收入为32,526.23万元，较2019年同期增长3.99%，扣非归母净利润为2459.48万元，较2019年同期增长32.66%。

　　值得关注的是，2019年康平科技的营业收入和净利润增速分别为3.42%和-13.96%，出现了收入增加而净利润下降的“倒挂”现象。

　　2016年至2019年，康平科技的主营业务毛利率连续三年下降，分别为27.18%、25.24%、23.17%和21.28%，2017年、2018年和2019年较上年度分别下降1.94、2.07和1.88个百分点。

　　康平科技主要依靠外销业务，2016年至2019年，公司的境外销售收入分别为50,050.80万元、49,488.61万元、50,381.43万元和49,968.98万元，占主营业务收入的比例分别为90.02%、90.82%、87.97%和85.40%。

　　康平科技称，这主要由全球电动工具行业的竞争格局决定的，百得、TTI、博世、牧田等大型跨国公司占据了高端市场的主要份额，而百得及TTI为公司两大主要客户。

　　事实上，康平科技的确极度依赖百得和TTI这两大客户。2016年至2019年，第一大客户百得的业务收入占比分别为51.60%、49.75%、48.25%和50.18%，第二大客户TTI的业务收入占比分别为23.27%、25.85%、32.32%和26.64%。

　　2016年至2019年，康平科技负债合计1.93亿元、1.44亿元、1.89亿元和1.81亿元，其中流动负债分别为1.91亿元、1.41亿元、1.77亿元和1.67亿元，占比分别为98.95%、98.02%、93.64%和92.29%。

　　康平科技的流动负债主要为应付账款、短期借款等。2016年至2019年各期末，公司的应付账款余额分别为1.19亿元、1.10亿元、1.37亿元和1.45亿元，资产负债率（合并）分别为34.19%、30.32%、32.71%和31.10%，流动比率分别为2.44、2.63、2.32和2.16，速动比率分别为1.75、1.66、1.45和1.22。

　　2016年至2019年各期末，康平科技的应收账款余额分别为9150.68万元、7694.46万元、14,154.22万元和13,143.10万元，公司坏账准备金额分别为914.97万元、1162.82万元、1462.16万元和1391.33万元，应收账款周转率分别为6.18、6.73、5.37和4.44。

　　另外，2017年至2019年各期末，康平科技逾期一年以上的应收账款分别为842.37万元、862.81万元和785.60万元。

　　2016年至2019年各期末，康平科技的存货余额分别为13,356.56万元、14,265.25万元、15,846.85万元和13,383.55万元，同期存货跌价准备分别为1494.48万元、1511.13万元、1675.50万元和746.47万元，存货周转率分别为3.29、3.03、2.96和3.22。