稻草熊影业去年毛利率腰斩 资产欠债率91%冲港股IPO

　　中国经济网编者按：克日，江苏稻草熊影业有限公司（以下简称“稻草熊影业”）向港交所递交招股书，拟香港主板上市。招商证券国际、中信建投国际为其联席保荐人。

　　稻草熊影业招股书没有透露本次在港IPO募资的金额，但暗示一部门募资将用于三部剧集的建造，包罗《你好宝物》、《月歌行》和《浮图缘》；一部门募资用于潜在的投资或并购以提高公司市园职位及加速剧集的开拓、建造及刊行的公司；一部门募资用于收购IP以确保剧集建造及刊行的不变增长，尚有部门募资将用作营运资金。

　　稻草熊影业自带的“明星光环”让其本次赴港上市颇受存眷。但其连年来净利润颠簸、建造本钱大幅攀升、欠债高企、收入主要来历于单一客户的问题也值得留意。

　　招股书显示，稻草熊影业控股股东为刘小枫，持有58.41%的股份，爱奇艺为其第二大股东，持有19.57%的股份。另外，刘诗施（刘诗诗）、赵丽颖、翟芳也别离持有14.8%、0.79%、6.43%的股份。

　　稻草熊影业为吴奇隆于2014年创建的影视建造公司，稻草熊影业业务涵盖电视剧及网剧的投资、开拓、建造及刊行。

　　招股书显示，稻草熊影业近三年营业收入逐年上涨，融易新媒体，但净利润却大幅颠簸，2018年净利润下滑较大。

　　2017年至2019年，稻草熊影业实现营业收入别离为5.43亿元、6.79亿元、7.65亿元，实现净利润别离为6403.0万元、1051.3万元、5040.0万元。2020年第一季度，稻草熊影业的营业收入为3.27亿元，净利润为4289.1万元。

　　同时，稻草熊影业2019年毛利率大幅下滑。2017年至2019年，稻草熊影业毛利率别离为28.0%、30.9%、14.1%。2020年第一季度，毛利率为29.0%。

　　对此，稻草熊影业暗示，主要由于同期廉价及买断剧集播映权许可业务线毛利率下降。

　　招股书显示，稻草熊影业收入主要来历于廉价剧集播映权许可、买断剧集播映权许可及定制剧集承制处事。

　　个中，廉价剧集播映权许可为稻草熊的第一大收入来历。2017年至2019年，该业务别离占同期总收入的比例为17.6%、65.6%、74.7%。

　　然而，廉价剧集播映权许可的毛利率却逐年下滑。2017年至2019年，稻草熊影业廉价剧集播映权许可毛利率别离为57.3%、24.2%及11.2%。

　　稻草熊影业陈诉期内建造本钱大幅攀升。2017年至2019年，稻草熊影业建造整天职别为2678.7万元、2.96亿元、4.44亿元，别离占同期总销售本钱约6.9%、63.1%、67.5%。

　　值得留意的是，2020年第一季度稻草熊影业建造本钱2.32亿元，占同期总销售本钱99.9%，是2019年全年建造本钱的52.25%。

　　稻草熊影业欠债高企。据招股书显示，公司2017年至2019年，欠债总额别离为6.79亿元、9.34亿元、18.58亿元，资产欠债率别离为77.78%、86.48%、90.55%。

　　停止2020年第一季度末，公司欠债总额16.99亿元，资产欠债率为87.76%。

　　招股书显示，稻草熊影业连年的收入主要来历于单一客户爱奇艺。本年一季度，稻草熊影业的收入更是100%来自于爱奇艺。与此同时，2018年、2019年爱奇艺照旧稻草熊影业的五大供给商之一。

　　2017年至2019年，稻草熊影业来自爱奇艺的收入别离为1.16亿元、2.45亿元、2.08亿元，占同期总收入别离约为21.4%、36%、27.2%。2020年第一季度来自爱奇艺收入为3.27亿元，占同期总收入100.0%。

　　公司在招股书中坦承：“2018年、2019年及停止2020年3月31日，爱奇艺是我们的单一最大客户。倘我们无法与爱奇艺维持业务干系，或倘爱奇艺失去其领军市园职位或不再受接待，则我们的业务、财政状况及策划业绩大概受到重大倒霉影响。”

　　此前，稻草熊影业曾欲借狂风团体实现“曲线上市”。

　　果真资料显示，2016年，狂风科技宣布通告称，拟收购稻草熊影视60%的股权，生意业务金额为10.8亿元。可是这场收购最终被否。