拉芳家化扣非净利连降4年去年大降7成 上市募投迟缓

　　中国经济网北京6月12日讯 （记者 韩艺嘉 华青剑）近日，融易资讯网（www.ironge.com.cn），拉芳家化(603630.SH) 披露了2020年第一季度业绩。2020年一季度，公司实现营业收入1.67亿元，较上年同期减少37.11%；实现归属于上市公司股东的净利润1612.15万元，较上年同期减少65.75%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1645.98万元，较上年同期减少60.88%；经营活动产生的现金流量净额为2585.25万元，较上年同期减少50.73%。

　　拉芳家化主要从事洗护类、护肤类、彩妆类产品的研发、生产和销售。公司于2017年3月13日登陆上交所主板，发行价格为每股18.39元。

　　上市前，拉芳家化业绩不断增长。据招股说明书，2014年至2016年，拉芳家化实现营业收入分别为9.33亿元、9.85亿元、10.49亿元，实现归属于母公司股东的净利润1.26亿元、1.43亿元、1.49亿元，实现归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为1.26亿元、1.42亿元、1.40亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为7826.62万元、1.08亿元、1.84亿元；公司综合毛利率分别为50.26%、55.94%、59.19%。

　　上市首年，拉芳家化业绩变脸，营收净利双下滑。2017年年报显示，公司实现营业收入9.81亿元，较上年同期减少6.47 %；实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，较上年同期减少7.64%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.23亿元，较上年同期减少12.33%；经营活动产生的现金流量净额为5939.44万元，较上年同期减少67.74%；主营业务日化行业毛利率为60.03%，比去年增加0.80个百分点。

　　上市第二年，拉芳家化业绩持续下滑。2018年年报显示，公司实现营业收入9.64亿元，较上年同期减少1.73%；实现归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，较上年同期减少7.88%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.08亿元，较上年同期减少11.98%；经营活动产生的现金流量净额为2418.14万元，较上年同期减少59.29%；主营业务日化行业毛利率为60.43%，比去年增加0.39个百分点。

　　上市第三年，拉芳家化营收微增，扣非净利降7成。2019年年报显示，公司实现营业收入9.65亿元，较上年同期增长0.07%；实现归属于上市公司股东的净利润4962.87万元，较上年同期减少60.97%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3217.03万元，较上年同期减少70.28%；经营活动产生的现金流量净额为1.37亿元，较上年同期增长467.72%；主营业务日化行业毛利率为55.27%，比去年减少5.16个百分点。

　　据中国经济网记者统计，拉芳家化自2016年至今，扣非净利已连续四年下滑。

　　然而，2019年年报披露不久，拉芳家化便收到了上交所下发的问询函，上交所关于公司生产经营情况、财务数据等方面提出了9个问题。

　　其中，上交所要求公司结合相关行业政策环境、市场情况以及同行业可比上市公司情况，分析上市后业绩下滑的原因；说明是否存在业绩持续下滑的风险及拟采取的应对措施。

　　拉芳家化表示，公司上市后业绩下滑主要原因系销售渠道变革和行业竞争加剧。公司主营产品主要销售渠道集中于线下商超、KA渠道等，受到电子商务的强烈冲击，线下实体渠道受地域限制、价格限制、购物便捷限制等因素的制约，线上消费加速渗透，电商渠道的替代效应明显，主要替代的是商超、KA渠道，对公司业务拓展产生较大不利影响；公司所处行业内竞争者不断扩大线下渗透率，行业外也有竞争者投资进入，市场竞争加剧，包括新品牌快速扩张、市场竞争带来的销售单价较上市前逐步下降。