一文读懂科创板迎首批闯关者：这三家企业为何能成为“幸运儿”

6月5日下午，上交所科创板股票上市委员会举行2019年第1次审议会议，审议微芯生物、安集科技、天准科技3家企业发行上市申请。

知情人士透露，三家公司全部通过审议，即将成为首批登陆科创板的企业。

行业解析：三大领域拔头筹

具体来看，微芯生物所属医药制造业，该公司主营业务是肿瘤、代谢疾病和免疫性疾病三大治疗领域的原创新药研发。目前，微芯生物旗下产品包括已经正式上市销售的新药西达本胺、创新药西格列他纳等。

安集科技为计算机、通信和其他电子设备制造业的企业，安集科技主营业务为关键半导体材料的研发和产业化，目前产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂。

天准科技属于专业设备制造企业，该公司主要产品为工业视觉装备，包括精密测量仪器、智能检测装备。

按照上市标准来看，微芯生物、安集科技均选择标准一，而天准科技选择标准三，目前天准科技也是唯一一家申报科创板企业中选择第三套上市标准的企业。保荐机构来看，微芯生物、安集科技、天准科技分别由安信证券股份有限公司、申万宏源证券承销保荐有限责任公司和海通证券股份有限公司保荐。

营收数据解析：企业规模均较小，业务清晰

数据显示，天准科技在2016年—2018年实现的营业收入分别为18084.96万元、31920.12万元以及50828万元，对应实现的归属于母公司股东的净利润分别为3163.59万元、5158.07万元以及9447.33万元。

安集科技、微芯生物近三年的营业收入、净利润也均保持增长态势。微芯生物2016年—2018年实现的营业收入分别为8536.44万元、11050.34万元、14768.9万元，对应实现的归属净利润分别为539.92万元、2590.54万元、3127.62万元。

安集科技2016年—2018年的营业收入分别为19663.92万元、23242.71万元、24784.87万元，对应实现的归属净利润分别为3709.85万元、3973.91万元、4496.24万元。

研发数据解析：研发占比均“达标”，微芯生物最高

经统计计算，这3家企业研发占比最高的为微芯生物。数据显示，微芯生物在2016年—2018年的研发投入分别为5166万元、6852.75万元、8248.2万元，分别占各期营业收入的比例为60.52%、62.01%以及55.85%，微芯生物近三年研发投入金额合计约2.03亿元。

天准科技在2016年—2018年的研发投入占营业收入的比重分别为26.22%、18.66%、15.66%。

安集科技2016年—2018年研发投入占营业收入的比重为21.88%、21.77%、21.64%。

理性对待科创板影子股行情

第一批过会企业的影子股为搜于特、江苏国信、华立股份、张江高科、中兴通讯、兆易创新、新易盛、小商品城、东吴证券、誉衡药业等。

腾讯证券梳理科创板首批过会三家公司的影子股如下：

从股价走势来看，这些影子股普遍今年以来平均涨幅超三成。誉衡药业今年以来股价上涨超50%，张江高科等个股年内涨幅超过30%。

东北证券研究总监付立春表示，对于科创板的影子股，投资者要保持一个理性的状态，毕竟科创板的推进、进程还没有完全落地，相关的投资收益并没有完全确认，包括所谓的影子股参与科创板的程度、投资收益到底能兑现多少、投资的期限等等，其实都存在着一些不确定性。这些影子股很多是在概念阶段，它的涨幅和它真正能在投资当中获得的相对理性预期的收益之间，不一定完全匹配。其实有一些非理性的层面在里面，可能一是涨幅需要分化;二是它真正投资的企业，投资收益兑现的时候，可能出现价值回归的情况。

还有多家公司将上会

据证券时报报道，在首批3家过会企业之后，根据安排，6月11日、13日上市委还将召开第2、3次审议会议，审议福光股份、华兴源创、睿创微纳；澜起科技、天宜上佳、杭可科技6家企业发行上市申请。