最新事件爆料： 靠天吃饭的油气设备商迪威尔悲催 每冲IPO遇油价下跌

　　中国经济网编者按：4月24日，南京迪威尔高端制造股份有限公司（以下简称“迪威尔”）首发申请将上会。迪威尔拟在上交所科创板公开发行新股不超过4866.70万股，不低于发行后总股本的25%。拟募集资金5.32亿元，分别用于“油气装备关键零部件精密制造项目”、“研发中心建设项目”、“补充流动资金”，分别拟投入募资4.42亿元、3035万元、6000万元。本次发行的保荐机构是华泰联合证券。

　　迪威尔曾分别于2014年和2016年向证监会报送2版招股书，谋求创业板上市，且已收到证监会反馈意见。但却在2016年第三季度遭证监会终止审查。证监会在审核迪威尔中关注的主要问题为：2014年三季度以来全球原油价格大幅下跌，导致油气设备专用件行业景气度明显下降，因此发行人经营业绩持续下滑，且预计在2016年度无法改善。

　　作为一家专业研发、生产和销售油气设备专用件的供应商，迪威尔业绩深受油气行业景气度影响，可谓“靠天吃饭”。在上一轮油价下跌的大周期下，迪威尔业绩一路下滑至亏损；随着油价的上涨周期到来，迪威尔业绩相应开启反弹之路。然而不幸的是，迪威尔在二度IPO冲关关口再度赶上今年来油价的暴跌，那么接下来迪威尔业绩会否再来一轮节节走低？

　　2014年到2016年油价出现较长时间持续下跌，2016年1月份降至26美元/桶的低位，受到油气公司资本性支出减少的影响，迪威尔订单减少，并且在手订单中部分客户要求延迟交货（占总订单的比例约为4.87%、金额约为1238.38万元），导致迪威尔营业收入及业绩大幅下降，营业收入从2014年的4.45亿元降至2016年的2.01亿元，净利润从2014年的盈利5181.30万元降至2016年的亏损3401.63万元。

　　2016年1月份后，油气价格缓慢增长，2017年到2019年油气价格处于50-70美元/桶震荡运行，迪威尔营业收入及净利润出现快速增长，营业收入从2017年的3.40亿元增至2019年的6.94亿元，净利润从2017年的416.56万元增至2019年的9481.76万元。

　　目前国际油价正在经历新一轮大跌。在2020年1季度受新冠疫情以及石油输出国组织及其盟国（OPEC+）暂未达成减产协议等不确定性因素影响，国际原油价格出现大幅波动，最低跌至18.05美元/桶。即使在欧佩克与非欧佩克成员国在4月12日“艰难”达成减产协议，国际油价也没有应声上涨，仍在持续下跌。据新华社消息，纽约商品交易所5月份交货的轻质原油期货价格4月19日晚间一度跌破每桶15美元，这一数字创下2002年11月以来新低。

　　最新招股书显示，2016年-2019年，迪威尔营业收入分别为2.01亿元、3.40亿元、5.03亿元和6.94亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.26亿元、2.91亿元、4.36亿元、6.16亿元。同期，迪威尔净利润分别为-3401.63万元、416.56万元、5187.73万元和9394.22万元。经营活动产生的现金流量净额分别为4149.17万元、286.45万元、5102.19万元、7627.25万元。

　　迪威尔的技术研发费金额及及占比连续3年始终低于同行道森股份。2016年-2019年，迪威尔的研发费用分别为680.06万元、1022.62万元、1534.13万元和2886.51万元，占营业收入的比例分别为3.39%、3.01%、3.05%和4.16%。2016年-2018年，同行道森股份研发费用率分别为7.21%、3.24%、3.52%，研发费用分别为3006.13万元、2688.12万元、4115.49万元。

　　迪威尔营收大头靠出口，2017年、2018年，迪威尔出口退税额均超过同期净利润，2019年出口退税占净利比重逾七成。

　　2017年-2019年，迪威尔国外销售金额分别为2.39亿元、3.73亿元、4.51亿元，占同期营业收入的比例分别为70.25%、74.19%、64.94%。同期迪威尔出口退税额分别为3317.51万元、5283.03万元、6708.56万元，出口退税占同期净利润的比重分别为796.41%、101.84%、71.41%。

　　迪威尔境外业务毛利率高于同行道森股份，境内业务毛利率低于道森股份。2016年-2019年，迪威尔境外业务毛利率分别为22.65%、29.97%、32.30%、34.91%，境内业务毛利率分别为-10.50%、8.16%、11.63%、20.85%。2016年-2018年，道森股份境外业务毛利率分别为10.96%、20.44%、20.05%，境内业务毛利率分别为12.53%、25.83%、38.08%。

　　中国经济网记者就相关问题采访迪威尔，截至发稿，未获回复。

　　曾因油价下跌致业绩下滑遭证监会终止IPO审查