市场风向标｜A股持续承压 8月下半月能否逆转趋势？

　　8月16日，上证指数涨0.07%至2879.43点，成交额2436.08亿元；深证成指跌0.24%至8349.87点，成交额3475.49亿元；创业板指微跌0.08%至1591.46点。

　　市场8月再度走低。截至8月16日，上证指数8月下跌2.02%。创业板指跌5.73%，深证成指下跌4.62%。

　　在申万一级行业方面，截至8月16日，8月仅有2个行业上涨，29个行业下跌。其中，银行在区间内实现了1.34%的涨幅，煤炭行业区间涨幅为0.74%。计算机、国防军工、汽车等行业跌幅居前，跌幅均超过6个点。

　　界面智库旗下的界面商学院自2021年7月以来建立流动性指数模型对未来半个月的A股核心指数走势做出预测，主要通过价量结合的方式测算个股、板块及指数的流动性，并不断在权重、样本库等方面对模型进行优化。2022年，界面商学院还对流动性指数的两类加权模型进行融合，优势互补下形成各大板块综合性流动性指数，并滚动结合上年数据对各项参数进行优化调整。

　　在上期8月上半月（8月5日至8月15日）预测文章中，我们预测上证指数有望形成反弹趋势，创业板指指数与上证指数趋同。实际走势反映，上述区间上证指数下跌0.96%，创业板指下跌2.78%，走势均不及预期，这主要是受"超级事件"影响。

　　8月1日公布的数据显示，7月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得 49.8，前值 51.8，为2023年11月以来首次低于荣枯线。同时日本央行7月末意外宣布加息，结束了多年的负利率政策，虽在一周后日本政府表示在金融和资本市场不稳定的情况下，不会进行加息操作，但预期流动性收缩的影响对A股形成冲击。

　　对于8月下半月（8月17日至8月30日）的走势，我们以重置后全市场流动性指数后移15个交易日作为上证指数变动预测的依据，可以看到后移的流动性指数与上证指数的吻合度相对较高。

　　上图中，深蓝色实线为上证指数各交易日实际值，红色虚线为上证指数预测值。测算结果显示，8月下半月（8月17日至8月30日），上证指数走势偏震荡，没有明显趋势性行情，优先关注结构性投资机会。

　　同时通过计算，我们将重置后创业板指流动性指数后移15个交易日作为创业板指变动预测的依据。

　　上图中，融易新媒体消息，深蓝色实线为创业板指各交易日实际值，红色虚线为创业板指预测值。测算结果显示，8月下半月（8月17日至8月30日）预测区间内，创业板指指数走势弱于上证指数。

　　由于近期市场大幅震荡，“超级事件”频发，我们做出如下提示：

　　1）自去年10月7日本轮巴以冲突爆发以来，以军在加沙地带的军事行动已导致39929名巴勒斯坦人死亡、92240人受伤。此次冲突引发了市场对石油供应的担忧，推动大宗商品价格飙升，同时出于避险需求黄金价格亦再度上涨。投资者风险偏好降低，战事升级权益市场将持续受到负面影响。

　　2）据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，美联储9月降息25个基点的可能性达70.5%，降息50个基点的可能性为29.5%。若后续美联储降息行动加速，将对权益市场估值形成支撑。

　　3）7月经济数据显示，我国就业物价总体稳定，新动能培育壮大，经济运行延续了总体平稳、稳中有进的发展态势。需密切关注宏观经济趋势对权益市场构成的影响。