年内上市公司披露重大重组近百单 系列改革举措进一步提升市场活跃度

　　“要大力推动提高上市公司质量，优化再融资和并购重组机制，巩固深化常态化退市机制，支持上市公司转型升级、做优做强。”11月1日，中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央金融工作会议精神时提出。

　　并购重组是上市公司做优做强的重要手段，也是优化资源配置、激发市场活力的重要途径。8月18日，证监会有关负责人答记者问时，介绍了深化并购重组市场化改革的系列举措。

　　目前，改革有条不紊，渐次落地。近日，证监会延长发股类重组财务资料有效期，进一步提高重组市场效率。此外，定向可转债重组规则已经结束征求意见。

　　据Wind数据统计显示，截至11月3日，今年以来，上市公司发布重大重组97单。市场人士认为，随着并购重组市场化改革深入推进，有望进一步激发并购重组市场活力。

　　营造良好市场环境

　　10月27日，证监会发布《关于修改〈公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组〉的决定》（以下简称《决定》），延长发股类重组项目财务资料有效期，促进上市公司降低重组成本，加快重组进程。

　　《决定》明确，发股类重组项目财务资料有效期特别情况下可在6个月基础上适当延长，并将延长时间由至多不超过1个月调整为至多不超过3个月。

　　市场人士认为，延长发股类重组项目财务资料有效期，降低了财务数据更新的频率，融易新媒体消息，降低了重组成本，有助于提高重组效率。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示，延长财务资料有效期，对重组项目的影响主要体现在减少了财务数据的更新频率要求，使得一些项目能够更灵活地进行资产重组，提高了上市公司重组效率。

　　另外，一般发股类重组项目历时较长，为了避免在财务数据有效期延长期间交易标的发生重大变动，证监会强化了信披监管。《决定》明确，经审计的交易标的财务报告的截止日至提交证监会注册的重组报告书披露日之间超过7个月的，一方面，压实上市公司主体责任，要求上市公司补充披露交易标的截止日后至少6个月的财务报告和审阅报告，并在重组报告书中披露交易标的财务信息和主要经营状况变动情况；另一方面，强化中介机构“看门人”职责，要求独立财务顾问就交易标的报告期期后财务状况和经营成果是否发生重大不利变动及对本次交易的影响出具核查意见。

　　陈雳表示，这一举措在于加强对交易标的最新财务状况的披露和审查，使投资者和监管部门更清晰地了解重组过程中交易标的的实际财务状况和变化，以更好地评估重组的风险和可能影响。

　　添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹认为，此举有利于进一步加强对于并购重组项目的财务监督及审核力度，有助于提高并购市场的规范性和透明度。

　　证监会表示，下一步将持续优化并购重组监管机制，出台定向可转债重组规则，优化重组“小额快速”审核机制，落实好适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性政策，进一步营造并购重组良好市场环境。

　　产业并购逻辑为主

　　今年以来，并购重组市场保持平稳。据Wind数据统计显示，截至11月3日，今年以来，上市公司发布重大重组97单，其中14单失败，16单完成，另外67单正在推进中。从重组形式来看，发行股份购买资产有38单，占比39.18%；协议收购46单，占比47.42%；资产置换等其他交易方式13单。

　　从行业来看，机械设备、交通运输和基础化工三行业披露的重大重组数量较多，分别有16单、7单和7单，同比增长60%、75%和40%。

　　随着国企改革不断深化，今年国企并购重组活动继续保持活跃。从企业属性来看，国有上市公司披露重组37单，占比38.14%。

　　“今年并购重组市场特点主要体现在行业整合、央企并购和更多国家政策鼓励支持做强产业链等方面。”陈雳表示。

　　从重组目的来看，上市公司并购延续了产业并购为主的趋势，强化协同效应。上述97单重大重组项目中，以横向整合、战略合作为目的的有59单，占比六成。

　　如10月20日，科创板公司德马科技定增收购莫安迪100%股权交易完成。德马科技是国内智能物流输送分拣装备领域的领先企业，莫安迪是国内快递物流输送分拣领域规模较大的核心部件制造企业，标的资产与上市公司主营业务具有协同效应。

　　德马科技表示，本次交易完成后，上市公司的业务规模、盈利水平、研发能力、资产质量等方面将得到进一步的提升。