如何降低企业汇率避险成本

　　自5月17日年内首次“破7”以来，人民币对美元汇率在波动中下行。中国外汇交易中心数据显示，6月6日，人民币对美元汇率中间价报7.1075，较前一日调贬171个基点，创出自2022年10月10日以来新低。

　　人民币汇率因何走低

　　对于近期人民币走低，专家认为是内外部因素综合作用的结果。外部看，前期美债上限谈判陷入僵局，美联储紧缩预期升温，美元指数止跌反弹；内部看，最新数据显示，二季度中国经济复苏势头有所放缓。

　　中国人民大学经济学院副院长王晋斌表示，今年5月份以来，融易新媒体，美债上限风险成为当下国际金融市场关注的热点，美国两党激烈的债务上限博弈使市场出现了阶段性避险情绪，这是导致5月份以来美元指数上行的重要原因。同时，在银行关闭风波暂时平息的背景下，美国高通胀和强就业导致了市场对6月份的美联储加息预期升温。

　　“美联储认为通胀下行需要时间，这意味着美国利率高位将维持足够长的时间促使通胀下行。美元高利率预期的期限比市场原先预计的要长，在这种预期作用下，美元生息资产成为市场投资者追逐的资产。”王晋斌说。

　　中信证券首席经济学家明明同样认为，美国银行业动荡以及债务危机导致市场避险情绪升温、美元指数走强。与此同时，美国核心通胀增速仍较高，近期披露的长期通胀预期数据意外上行，导致市场对美联储降息预期回调，推动美元指数上升。由此，人民币汇率在一定程度上有所承压。

　　“近期发布的宏观数据显示，国内经济修复过程中出现的一定波折，也可能对汇市情绪造成一定影响。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

　　近日召开的中国外汇市场指导委员会（CFXC）2023年第一次会议指出，近期全球经济金融形势复杂严峻，发达经济体高利率、高通胀、高债务并存，货币政策紧缩效应显现，美欧银行业风险事件不断，推升了市场避险情绪，对美元汇率短期偏强形成支撑，人民币汇率双向波动态势明显。当前，我国宏观经济大盘、国际收支大盘、外汇储备大盘稳固，金融机构、企业和居民对汇率的预期总体平稳，是外汇市场平稳运行的坚实基础和有力保障。同时，我国外汇市场的广度和深度日益拓展，拥有自主平衡的能力，人民币汇率也有纠偏力量和机制，能够在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，近期公布的经济数据不及预期，内需复苏节奏短期波动，引发市场对货币政策的宽松预期，基本面对人民币构成一定拖累；美元利率维持高位，对外贸企业结汇行为构成一定影响，进而影响短期市场供需。

　　企业积极应对汇率风险

　　近年来，随着人民币汇率形成机制市场化程度不断提高，人民币汇率双向波动、弹性增强态势加快显现。与此同时，全球货币政策周期频繁转换，导致全球利率、汇率市场剧烈波动，企业资产负债管理和全球化经营面临的不确定性正在加大。在这样的内外形势下，如何应对汇率波动风险，对企业来说成了必修课、必答题。

　　“像我们这样一家以出口为主的民营企业，能够在当前复杂的经济环境下保持良好的发展势头实属不易。”健盛集团财务总监周万泳告诉记者，2022年公司销售收入为23.54亿元，其中出口20.43亿元；净利润2.62亿元，较2021年增长56.5%。在人民币汇率双向波动常态化的背景下，如果外贸企业存在较大规模外汇风险敞口，就要承担很大的汇兑损失风险。

　　针对企业出口销售占比较多的特征，银行在与企业的合作中也会更加关注汇率波动风险，提供定制化汇率避险服务。“银行建议我们通过远期锁汇管理汇率风险。推荐可根据一年的进出口量、结合应收应付款项账期，适度地办理一定比例远期锁汇。在合同签订时就将汇率风险锁定，减少汇率波动对公司经营利润的影响。2021年和2022年，我们分别办理了汇率避险产品5700万美元和6080万美元。”周万泳说。

　　记者调研了解到，当前银行汇率避险产品丰富，可供企业选择的产品越来越多。杭州国芯科技股份有限公司总经理助理吴华娜举例介绍，公司持有大额美元头寸，但不确定后续用汇计划时，通过外汇掉期产品，既保留了美元头寸，避免当前结汇后续购汇的汇兑损失，同时也提高了美元资产的收益。

　　“公司已运用远期结汇产品对出口订单，按期限进行合理的锁汇操作，主要办理产品：远期宝（远期结汇）、比例远期、掉汇通等。2022年办理2450万美元，占当年外汇收入的38.43%；通过各类远期、掉期产品锁定订单利润，年规避汇率风险产生的损失约1000万元，为企业稳健经营夯实了基础。”杭州自强链传动有限公司财务部资金管理处处长黄滔介绍。