800G光模块大规模量产！龙头年内股价暴涨5倍 受益上市公司梳理

　　中际旭创近日接受机构调研时表示，一季度800G光模块出货量环比去年四季度有所增长，之后每个季度800G有望持续放量和收入环比增长。此外，海外客户对800G需求的进展不同，有些客户已经开始批量部署，还有些客户还在测试并在下半年进入认证阶段。预计2024年800G还将有更多的用户涌现，800G明年的需求规模也将得到进一步增长。

　　二级市场方面，中际旭创、新易盛、联特科技年初迄今股价累计最大涨幅均超2倍，而剑桥科技涨幅更是近5倍。

　　中信证券分析师黄亚元等4月6日研报认为，ChatGPT爆火有望显著拉动算力设备加速升级。其中光模块作为数据中心以太网中的必要光电转换设备，与AI服务器暴增的算力和数据交互直接配套，将有望显著受益。

　　根据Lightcounting评选的2021年全球前十大光模块厂商，中际旭创排名并列全球第一，据其预测，光模块的市场规模在未来5年将以CAGR 14%保持增长，2026年预计达到176亿美元。

　　AI/HPC的发展需求正在驱动光模块速率向800G进行升级。目前800G光模块经过去年的小批量尝试之后，今年已经进入到大规模量产阶段。黄亚元预计今年全年全球的800G需求将达到80万只~90万只，主要针对在AI/HPC应用的相关需求，同时明年需求将有望达到250万只-300万只。

　　国盛证券分析师张一鸣4月19日研报指出，根据行业知名调研机构LC预测，预计2024年，800G光模块将超过400G光模块的销售额，市场容量达70亿美元。长期看，具备800G光模块产品技术研发实力的企业有望在下一代无线网络和超大数据中心带来的海量产品需求中持续受益，迎来量价和盈利能力的持续优化。

　　兴业证券则指出，AI催化新一轮升级周期迎来行业高景气，800G光模块LPO线性直驱技术低功耗优势深度契合AI诉求；以英伟达为代表的客户加大AI投资建设，带动配套高速光模块需求提升，短期或提供340万只左右增量。AI服务器需求量较文字类交互大幅提升，驱动配套高速光模块需求爆发增长，带来中长期巨大想象空间，800G光模块产业链企业有望显著受益。

　　800G光模块产业链成熟度较高且升级路径统一，可插拔光模块至1.6T时代仍具备显著优势，产品升级周期确定性强（已批量出货）、弹性高（巨头技术路线统一），头部云厂商800G光模块2023年逐渐放量，海外大客户持续加单，光模块核心厂商业绩预期不断提升。

　　目前我国光模块厂商在先进方案上布局领先。高速率方向，中际旭创已经率先实现了向海外大型云厂商与AI巨头的800G光模块产品的大批量供货。新易盛、光迅科技、剑桥科技已经开始800G的小批量交付，融易新媒体，未来有望实现突破。低功耗方向，我国头部厂商在CPO、线性直驱等新方案上也有较早布局。

　　在下一代方案中，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技与剑桥科技已经在业内率先推出了1.6T的光模块/光引擎。黄亚元认为AI的快速发展正在要求算力性能不断提高，有望推动800G高速光模块方案需求快速增长。同时这种趋势也将加速1.6T、3.2T等新方案的研发、落地与放量，驱动产品价值量不断提升。

　　据财联社不完全统计，涉及800G光模块业务的A股上市公司，除了上表的中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、剑桥科技、华工科技、联特科技、博创科技外，还有德科立、中瓷电子、生益电子、特发信息、铭普光磁、太辰光、兆龙互连、亨通光电等，具体情况如下：