自营爆发！贡献上市券商近四成收入 多家数十倍增幅 经纪意外普遍滑坡 投行盈亏分化

　　44家可比数据上市券商或上市主体统计显示，一季度营业总收入合计为1350.92亿元，同比增39.00%；经纪业务收入为252.48，同比下滑16.73%；投行业务收入为105.26亿元，同比下滑24.71%；资管业务收入为110.86亿元，同比下滑2.52%；利息净收入为109.05亿元，同比下滑18.01%；自营业务收入为496.23亿元，该业务收入同比扭亏为盈，去年该收入为亏损22.51亿元。

　　各业务条线对券商整体业绩的贡献度来看，融易新媒体，今年一季度经纪业务收入占比为18.69%，同比下滑12.51个百分点；投行业务占比为7.79%，同比下滑6.59个百分点；资管业务占比为8.21%，同比下滑3.5个百分点；利息净收入占比为8.07%，同比下滑5.61个百分点；自营业务占比为36.73%，去年同期该收入为负值，不做占比对比。

　　通过上述数据对比来看，除自营业务外，经纪、投行、资管、利息净收入均出现下滑，市场走势向好为投资收益及公允价值变动带来向好变化，自营业务单手托起行业一季度的业绩。

　　自营业务“挑大梁”贡献近四成收入

　　今年一季度，44家可比券商自营业务收入总额为496.23亿元，同比扭亏，营收贡献度为36.73%。其中20家券商自营业务正增长，24家负增长。

　　多家券商自营业务实现数倍乃至数十倍的增长，西部证券一季度自营业务收入同比激增23.86倍，增幅紧随其后的是头部券商国泰君安，公司该收入增幅达17.86倍；增幅超过10倍的还包括国信证券（1449.51%）、天风证券（1283.67%）。

　　另有11家券商一季度自营收入增幅在2倍以上，分别是招商证券（880.76%）、方正证券（778.16%）、首创证券（669.32%）、财达证券（625.48%）、中国银河（326.65%）、信达证券（308.19%）、申万宏源（302.43%）、中信建投（297.68%）、太平洋（255.36%）、山西证券（244.33%）、中银证券（226.35%）。

　　唯一的一家自营业务下滑券商是华林证券，公司一季度自营业务收入同比下滑30.68%，收入额为0.13亿元。

　　一季度自营业务收入排名前十分别是中信证券（66.13亿元）、华泰证券（45.77亿元）、中金公司（36.17亿元）、国泰君安（31.79亿元）、申万宏源（31.06亿元）、中信建投（25.11亿元）、中国银河（24.13亿元）、海通证券（20.13亿元）、国信证券（19.13亿元）、招商证券（17.25亿元）。

　　自营业务的统计口径为，投资收益扣除对联营企业和合营企业的投资收益，再叠加公允价值变动收益后获得。

　　经纪业务收入普遍下降一到两成

　　经纪业务方面，44家可比券商中42家一季度经纪业务净收入下滑，增速中位数为“-18.05%”。

　　一季度经纪业务下滑最大的上市券商有5家，分别是中泰证券（-23.66%）、西部证券（-25.37%）、信达证券（-25.55%）、锦龙股份（-27.01%）、海通证券（-31.72%）。

　　今年一季度，经纪业务手续费净收入排名前十券商分别是中信证券（25.92亿元）、国泰君安（16.07亿元）、华泰证券（15.33亿元）、广发证券（14.47亿元）、招商证券（14.19亿元）、中国银河（13.93亿元）、中信建投（13.54亿元）、中金公司（12.36亿元）、申万宏源（11.50亿元）、国信证券（11.11亿元）、

　　仅有2家券商一季度经纪业务增长，分别是天风证券（13.53%）、首创证券（1.17%）。

　　投行：中信=建投+海通

　　44家有可比数据券商中，16家券商一季度投行业务收入同比正增长，28家下滑。

　　一季度投行业务增幅较大的四家券商分别是东北证券（413.10%）、太平洋（391.25%）、中泰证券（168.27%）、华安证券（116.25%）、财通证券（101.88%）；同比降幅超过50%的有10家，分别是国元证券（-50.86%）、中国银河（-52.73%）、中金公司（-60.40%）、锦龙股份（-60.71%）、方正证券（-60.88%）、招商证券（-65.41%）、长城证券（-72.59%）、东兴证券（-78.91%）、华林证券（-79.40%）、中原证券（-82.51%）。

　　一季度，投行业务手续费净收入排名前十券商分别是中信证券（19.80亿元）、中信建投（10.99亿元）、海通证券（9.06亿元）、华泰证券（7.79亿元）、国泰君安（6.59亿元）、中金公司（6.01亿元）、中泰证券（4.24亿元）、国金证券（3.98亿元）、兴业证券（3.69亿元）、东吴证券（3.01亿元）。