沪指震荡跌0.69% 科创50指数逆势拉升 CPO、6G概念活跃

　　20日早盘，三大沪指弱势震荡下探，创业板指跌近1%，科创50指数逆势走高。

　　截至午间收盘，沪指跌0.69%，深成指跌0.5%，创业板指跌0.97%，科创50指数涨2.08%。板块方面，6G概念、cpo概念活跃，锂矿、旅游酒店等板块走低。

　　国盛证券指出，3月以及一季度经济恢复超预期，整个经济仍处于复苏通道。同时流动性保持合理充裕，叠加技术形态上创年内新高较强势上行趋势，市场整体可继续看高一线。短期量能缩减，阴线调整视作为技术性调整，目的是为了后期更行稳致远。未来关注点上，人工智能仍是市场最强主线，应用层出现分化，但底层的算力建设及更新，仍为核心景气周期，可用趋势跟随策略。同时，半导体行业，在国产化进程加速、库存周期拐点、AI算力需求的共同催化下，景气度持续高涨，亦为可重点配置行业。另外，当前为年报、一季报集中发布期，业绩维度对股价走势影响的权重急剧抬升，股价的涨幅与业绩的增速、年报与市场预期将形成预期差，可布局业绩超预期个股。

　　券商晨会精华：结构牛趋势明显 聚焦三大主线

　　在今日的券商晨会上，兴业证券认为，结构牛趋势明显，聚焦三大主线；中金公司指出，锂价有望企稳反弹，重视四点结构性变化；中信建投认为，预期差的消除对任何主题而言都至关重要。

　　兴业证券：结构牛趋势明显，聚焦三大主线

　　兴业证券指出，1季度连续三个月融资数据改善，居民、企业、政府三部门均进入加杠杆。2023年中国经济有望复苏，A股上市公司整体盈利有望改善，信心有望恢复，“稳增长、稳就业”的政策环境将持续。总之，A股2023年没有系统性风险，结构牛市特征越来越明显，但是要关注行情轮动的跷跷板风险。投资策略：复苏主线找机会，螺蛳壳里做道场，向阳花木易为春。主线一：温和复苏+政策利多催化，挖掘超预期的结构性机会——“数字经济”为代表的科技成长和先进制造业。主线二：中特估，港股优质央国企重估，能持续高分红才是硬道理。建议精选电信运营商、能源（石油石化、煤炭等）、建筑、地产、公用事业、金融等领域的优质央国企龙头。主线三 ：“中国复苏+人民币升值”宏观逻辑下的机会。

　　中金公司：锂价有望企稳反弹，重视四点结构性变化

　　中金公司指出，碳酸锂价格加速下跌的趋势难以持续，短期随着冶炼厂库存的消耗锂价有望逐步企稳甚至可能出现反弹，但是由于供给侧的出清尚不充分，锂价下行趋势难言反转，应该重视跌价过程中的四点结构性变化。一是价格下跌导致短期的供给收缩，二是下游企业采购需求呈现逐步恢复的迹象，三是国内冶炼厂锂盐库存处于较高水平，四是全球锂价体系出现历史性的割裂。

　　中信建投：预期差的消除对任何主题而言都至关重要

　　中信建投指出，主题投资本质是预期差的弥合，融易新媒体，更注重洞察力和前瞻性，需要捕捉市场预期与情绪的变化，获利来自于估值水平的提升，相对更依赖于更高维度的情绪和梦想，如果不是昙花一现，极有可能是成长投资的预演。不同类型主题退出标志：任何类型的主题行情伊始都可视为事件驱动型，背后核心驱动因素的不同往往只是决定后续各种演绎路径与方向的概率大小，具体主题类别与性质的判断需要不断观察行情发展带来的变化，任何确定性的主题分类只是后知后觉的事后总结，完美主题投资的呈现是前述四点优秀主题要素的综合。至于主题落幕的标志，预期差的消除对任何主题而言都至关重要（核心驱动力的不及预期，重要事件等的兑现等等都是具体表现）。