投行收入降六成公允价值变动亏损！信达证券上市后首份年报成色几何？

　　信达证券去年营收同比降9.61%，其中投资银行业务收入同比降 61.64%，公允价值变动损益亏损4.14亿元

　　《投资时报》研究员 田文会

　　信达证券股份有限公司（下称信达证券，601059.SH）近日披露了2022年年报，这是该公司今年2月1日于A股上市后的首份年报。虽然与行业相较，信达证券去年业绩增长尚可，不过该公司也存在多个主营项目收入下降的情况。同时，全面注册制实施后，作为中小型券商，信达证券可能面临更多挑战。

　　据信达证券2022年年报，该公司去年归属于母公司股东的净利润同比增4.75%，不过营业收入同比降9.61%。信达证券营收下降主要因利息净收入和手续费及佣金净收入同比下降，以及公允价值变动损益由上年的盈利转为亏损4.14亿元。

　　同时，信达证券营收结构有待改善。2022年，该公司证券经纪业务营收占比为41.21%。而投资银行业务收入同比下降 61.64%，营收占比同比下降6.66个百分点，低至4.91%。

　　信达证券2022年年报还显示，该公司及营业部去年四次被证监部门采取监管措施，涉及违规销售金融产品、ABS 业务违规、替客户办理证券交易行为、未完成香港控股平台的设立等。

　　信达证券在2022年年报中称，2023 年资本市场落实全面注册制，进一步完善基础制度建设。在监管部门扶优限劣的政策导向下，证券行业马太效应日益凸显，头部券商的收入、利润、各项业务的市场份额持续提高，中小型券商生存空间受到挤压。市场竞争进一步推动证券公司向专业化、差异化转型。

　　信达证券发展战略为立足服务实体经济和中国信达连接资本市场桥梁的功能定位，以资本中介和战略客户为抓手，以差异化投行业务为主要经营特色，市场化开拓与协同主业并举，将该公司打造成为具备综合金融服务能力、有行业影响力和差异化品牌特色的精品投资银行。

　　不过，全面注册制实施后，中小型券商面临最大的挑战可能就是投资银行业务。众多中小型券商都希望通过差异化发展来谋取自己的行业地位，而最终谁能成功，仍有一个漫长的过程。

　　信达证券近期还有多个高管岗位发生变动。3月13日，信达证券公告副总经理邓强因年龄原因申请辞去现任职务。该公司当日还召开董事会会议审议通过聘任商健和俞仕龙为副总经理，以及同意聘任商健为董事会秘书。

　　《投资时报》就上述营收下降、公允价值变动亏损、被采取监管措施等问题向信达证券发送了沟通函，截至发稿尚未收到回复。

　　投行收入降六成

　　相较于券商行业业绩较快下滑，信达证券2022年业绩表现尚可，不过也存在投行等收入下降较快等问题。

　　2022年年报显示，去年信达证券归属于母公司股东的净利润为12.27亿元，同比增4.75%；营业收入为34.38亿元，同比降9.61%。该公司业绩增速高于同期证券行业营业收入-21.38%和净利润-25.54%的同比增速。

　　信达证券2022年净利润增长主要因营业支出同比降18.52%，融易新媒体，降幅大于营收增幅。

　　该公司营收下降则主要由于利息净收入和手续费及佣金净收入下降及公允价值变动损益亏损。其中，利息净收入为2.85亿元，同比降38.67%；手续费及佣金净收入为25.35亿元，同比降3.50%；公允价值变动损益为-4.14亿元，2021年为4.43亿元。

　　利息净收入下降主要因多项利息收入下降。其中，融出资金利息收入为5.91亿元，同比降13.09%；买入返售金融资产利息收入为0.13亿元，同比降76.07%。

　　手续费及佣金净收入下降的原因主要包括经纪业务手续费净收入同比降12.55%、投资银行业务手续费净收入同比降60.51%。

　　其中，经纪业务手续费净收入下降主要因多项经纪业务手续费及佣金收入下降。其中，代理买卖证券业务收入同比降22.92%；代销金融产品业务收入同比降32.47%。

　　同时，2022年，信达证券证券经纪业务分部实现营业收入14.17 亿元，同比减少15.90%。

　　信达证券称，主要是受市场行情剧烈波动、主要指数震荡下行影响，沪深两市日均成交额同比大幅下降，信达证券代理买卖证券业务交易量和融资融券业务规模相应下滑，代理买卖证券业务收入和融资融券息费收入降低。

　　信达证券2022年投资银行业务手续费净收入下降则主要因证券承销业务收入、证券保荐业务收入、财务顾问业务收入分别同比降66.93%、49.05%、26.26%。

　　同时，2022年，信达证券投资银行业务分部实现营业收入1.69 亿元，同比下降 61.64%。信达证券称，主要是整体经济环境影响和自身证券承销规模降低所致。

　　2022年，信达证券自营业务实现营业收入2.47亿元，同比增12.80%。不过，其中公允价值变动损益亏损，主要是交易性金融资产公允价值变动所致。

　　多次被采取监管措施

　　信达证券今年终于成功登陆A股，但是该公司仍需重视合规问题。

　　2022年年报显示，去年该公司及营业部四次被监管部门采取行政监管措施。