借道百亿转债 中国华融为什么要“亏钱”转股成为光大银行主要股东？

　　财联社3月14日讯（记者 史思同）正如市场合料，中国华融大手笔增持光大转债，最终公然是“转股”。

　　就在昨天晚上，中国华融告示公布，要将所持有的光大债券申请实施转股。与此同时，光大银行也宣布告示称，董事会已通过中国华融拟成为其主要股东的议案。

　　而此前数日，中国华融刚刚再次增持光大转债42,868,060张至121,686,860张，据最新债券价值估算金额高出127亿元，可以转换约38亿股光大银行股份，此次转股后中国华融将一跃成为光大银行的主要股东之一。

　　但值得留意的是，光大转债的转股溢价率高达14.85%，这意味着中国华融此番转股要包袱14.85%的转换损失。对此业内人士指出，这浮现了其对光大银行成长前景的乐观立场，而并非仅存眷短期的浮亏。从趋势看，海内经济稳步苏醒，银行策划前景改进，有助于发动银行板块估值修复，光大银行正股走势乐观。

　　斥资百亿，中国华融拟上位光大银行主要股东

　　据相识，光大债券是光大银行于2017年3月17日向社会果真刊行的3亿张可转换公司债券，每张面值人民币100元，刊行总额为300亿元，期限6年，到期日为2023年3月16日。

　　跟着期限快要，光大银行曾持续宣布多次关于“光大转债”到期兑付暨摘牌的告示暗示，光大转债将于3月14日开始遏制生意业务，3月13日为最后生意业务日；3月14日至3月16日，光大转债持有人仍可以依据约定的条件将光大转债转换为光大银行A股普通股。

　　随后3月9日，在遏制生意业务前几天，中国华融又再次脱手增持光大转债42,868,060张，占光大转债刊行总量的14.29%。据披露，停止3月9日，中国华融累计持有光大转债121,686,860张，占刊行总量40.56%。凭据光大转债昨日104.91元的收盘价来看，中国华融所持有光大转债金额高出127.66亿元。

　　彼时，中国华融的大手笔增持就连忙引来了各路投资者的存眷，不少投资者纷纷揣摩中国华融是“为转股而来”，并将“一跃成为（光大银行）大股东”……

　　厥后的成长也确实正如投资者所预料那般。3月13日晚间，光大转债最后一天生意业务日的当晚，中国华融在联交所宣布了自愿性告示称，公司董事会作出决策，同意将停止2023年3月13日持有的光大转债申请实施转股，并将按措施报禁锢部分答应审批。

　　财联社记者留意到，凭据光大转债3.35元/股的转股价估算，中国华融所持的约1.22亿张光大转债可转换约38亿股光大银行正股股份。这笔股份，足够中国华融跃升成为光大银行一位重量级股东。

　　而上述估算只是按照停止3月9日的转债数量，中国华融在3月9日之后的增持数据并未发布，这也就意味着，其实际所持有的光大转债数量大概会更高。

　　与此同时，13日晚光大银行也宣布了告示暗示，其董事会全票通过了《关于中国华融资产打点股份有限公司拟成为中国光大银行股份有限公司主要股东的议案》。

　　值得一提的是，三季报显示，停止2022年三季度末，光大银行第一大股东为光大团体，持有该行约233.59亿股A股股份、17.83亿H股股份，合计(A股+H股)持有其46.53%的股份；香港中央结算（署理人）有限公司持有其约52.39亿股H股股份，持股比例为9.70%；华侨城团体有限公司持有其42亿股港股股份，持股比例为7.77%。另外，光大银行并无其他持股5%以上股东。

　　光大银行焦点成本承压，转债转股需求急切

　　而在业内看来，此番中国华融将光大转债转换为光大银行股份一事，好像并不划算。

　　据相识，转股价、转股溢价率等是影响投资者转股意愿的重要指标。一般来说，转股价及溢价率都是越低越好，转股代价则是越高越好。“简朴来说，假如转股价低于正股市价，就暗示转股有套利空间。”可是显然，今朝光大转债转股不只没有任何套利空间，甚至转股后还谋面对账面浮亏。

　　数据显示，融易新媒体，光大转债最新转股价为3.35元/股，光大银行正股昨日收盘价为3.06元/股，转债转股溢价率高达14.85%。这也就意味着，一旦将光大转债转换为光大银行股票，投资者就大概要包袱14.85%的转换损失。

　　因此，实际光大转债投资者们的转股努力性也普遍不高。停止 2022年尾，尚未转股的光大转债金额约为241.99亿元，占光大转债刊行总量的比例为 80.6622%。

　　而可转债一般只有转股后才气增补焦点一级成本，无人转股并不是光大银行但愿看到的。数据显示，停止2022年9月末，光大银行焦点一级成本富裕率仅为8.69%，远低于同期行业平均程度。如今光大转债面对到期，光大银行的压力不问可知：一旦转债投资者未选择转股，而是持有到期兑付，光大转债就无法凭据打算增补其焦点一级成本。