中信建投：震荡阶段守住一季报绩优方向 重点把握部分央国企等

　　中信建投研报认为，弱苏醒情况下持久期生长资产或许率占优，盈利视角看，经济强相关板块对应偏弱的盈利增速弹性，相对优势不敷；估值视角看，弱苏醒情况背后凡是对应中性偏宽松的活动脾性况，低利率更有助于持久期生长资产的估值晋升。当下苏醒生意业务竣事而一季报业绩预告披露期邻近，重点掌握业绩预期向好的生长偏向，包罗信创中率先释放订单业绩信息的部门央国企 新能源中风物储细分环节。行业存眷：医药、半导体、军工、储能/光伏、基建链等。

　　中信建投陈果：耐性应对牛转头，守住一季报

　　●焦点概念

　　短期复常生意业务兑现，经济与政策预期回归公道，外部风险事件扰动，中期看“牛转头”将会提供名贵机关时机，2023年A股逐浪上行的判定稳定。维持“苏醒小牛，融易新媒体，生长致远”年度判定，年度层面生长气势气魄占优，短期存眷有一季报支撑的优质生长。

　　复常生意业务兑现

　　年头经济数据验证了疫后快速“复常”，但高频数据显示并非全面苏醒，估量增长斜率大概面对放缓。但从中期看，当经济进入被动去库存阶段，住民消费需求慢慢回暖，以及外需攻击充实反应之后，经济温和苏醒将获得最终确认。

　　外洋一连高利率情况，风险事件增强市场担心

　　2月非农数据虽仍大幅高出市场预期，但赋闲率有所回升、薪资增速低于市场预期值，同时叠加硅谷银行事件扰动，美联储3月加息提速预期有所和缓。A股国际化水平慢慢晋升下，连年来中美股市联动性明明加强，外洋钱币政策的调解对A股的溢出效应愈加显著，美联储钱币政策动向需密切存眷。美联储大幅加息后尾部风险显现，利率敏感型资产较为懦弱，硅谷银行事件触发系统性金融风险的概率有限，但投资者大概担忧这不是个例，对部门小银行、懦弱新兴经济体的担心或将伸张。SVB事件对科技股的攻击或越发值得重视，不解除美股进一法式整的大概。

　　震荡阶段守住一季报绩优偏向

　　弱苏醒情况下持久期生长资产或许率占优，盈利视角看，经济强相关板块对应偏弱的盈利增速弹性，相对优势不敷；估值视角看，弱苏醒情况背后凡是对应中性偏宽松的活动脾性况，低利率更有助于持久期生长资产的估值晋升。当下苏醒生意业务竣事而一季报业绩预告披露期邻近，重点掌握业绩预期向好的生长偏向，包罗信创中率先释放订单业绩信息的部门央国企 新能源中风物储细分环节。

　　行业存眷：医药、半导体、军工、储能/光伏、基建链等。

　　风险提示：疫情重复、地缘政治风险、美国通胀超预期、处所债务风险、外洋市场风险等。