光大理财“阳光金添利加强每天购”：无惧债市回调净值不变，僵持“固收+”的攻守之道

　　受流动性短期收敛、疫情防控优化和地产支持政策等因素影响，近期债市迎来调整，国债收益率上行，不少债券基金和固收类理财出现回撤，“股债跷跷板”效应再现。 

　　然而，越是市场波动之时，越能考验管理人的投研能力、风险控制能力和灵活应变能力，更是投资者选择管理人的好时机。在大多数公募基金和理财产品净值急剧下挫的情况下，光大理财“阳光金添利增强天天购”系列产品实现净值零回撤，11月以来净值平稳上涨。  

　　据了解，“阳光金添利增强天天购”系列为光大理财今年新布局的纯债+转债产品线，该产品系列攻守兼备、平衡配置，可灵活应对不同市场变化，满足投资者需求。目前，该系列旗下有两款产品，一款是阳光金添利增强天天购(150天最低持有)，一款是阳光金添利增强天天购(30天最低持有)。两款产品风险等级均为R2，起购金额均为1元，每日开放，可灵活申购。 

　　从业绩表现看，以“添利增强天天购(150天最低持有)”为例，该产品11月以来净值平稳上涨，截至11月15日净值实现零回撤，和多数“固收+”产品相比抗风险能力显著较高。

　　(“阳光金添利增强天天购(150天最低持有)”成立以来累计净值走势) 

　　稳定业绩的背后，是强大投研团队的支撑。据介绍，该系列产品由光大理财固收+团队掌舵，背景实力雄厚。团队成员平均拥有10年以上的投研经验，主要来自银行资管和公募基金，具有丰富的投资管理经验。 

　　谈及产品净值相对稳定的原因，光大理财固定收益部投资经理滕飞表示，主要得益于投资策略上的三方面优势： 

　　1、以低波动资产打底，产品以低波动的存款和存单等为主要配置资产，久期较短。 

　　2、在市场下跌之前，择机增加国债期货对冲，以较低的久期应对了近期债券市场的冲击。 

　　3、积极把握转债市场的机会，抓住权益上涨时机，增强组合收益，有效对冲债券市场的下跌。 

　　那么，管理人是如何做到灵活应变的？投资的整体思路和框架是什么样的？有哪些控制回撤的秘籍？如何看待当前市场？后市看好哪些投资机会？让我们一起来了解一下光大理财这支低调勤勉的固收+黄金战队。 

　　以下内容为采访实录： 

　　1、此前，权益市场在10月份两次下探3000点，市场情绪到达低点，而债市近期又有大幅调整，这对刚成立的理财产品有一定冲击，您觉得该如何应对？ 

　　今年以来股债市场波动加剧，全年股票市场出现明显下跌，近期债券市场又波动加大。我们认为，今年的市场波动主要还是跟着宏观经济基本面和政策走势，三季度之前因为美联储加息、房地产投资销售下滑以及消费疲软等基本面情况，股市下跌、债市上涨；最近则因为疫情防控优化20条、金融支持房地产16条措施等，基本面预期出现变化，因此债市调整、股市反弹。 

　　对于近期刚成立不久的理财产品，需要化被动为主动，积极应对市场调整，做好市场前瞻性研判，把握市场的投资机会，同时做好产品流动性准备和投资者陪伴。 

　　2、团队在进行资产配置与仓位管理时的整体思路和框架是怎样的？会着重参考哪些经济指标或者影响因素？ 

　　我们做资产配置和仓位管理一般有三个步骤。一是投资目标设定，从客户需求出发，根据客户的风险偏好和资金属性确定产品的风险预算，包括波动率、最大回撤和预期收益目标；二是基于投资目标与资产收益预期，构建投资组合策略，从战略性与战术性策略展开进行资产配置与动态择时；三是根据策略组合构建，进行策略实现和落地，选择具体的投资品种和标的。上述三个步骤环环相扣，从客户需求到最终策略落地，实现投资的过程管理和结果可控，达到预期投资目标。 

　　3、在“阳光金添利增强天天购”系列产品中，转债是一类非常重要的配置资产。可否谈谈该系列产品对转债的投资策略？会如何寻找投资机会？ 

　　可转债属于兼具债性和股性的资产，融易新媒体，在股市下跌时体现出债性、具有较好的防守性，在股市上涨时体现出股性、具有较好的进攻性，属于进可攻、退可守的品种。“添利增强”系列产品在纯债的产品中增加转债品种，可通过债市和股市进行资产配置和风险分散，提高产品的长期收益。