IPO雷达｜4年收4家企业，3家来自长电科技，拼凑上市的长晶科技商誉大雷已埋下

近日江苏长晶科技股份有限公司（简称：长晶科技，公司）向深交所创业板递交了招股书，华泰联合证券为保荐机构。

界面新闻记者注意到，长晶科技2018年11月才成立，从成立到冲刺上市仅4年时间，并且在上市前，长晶科技的营收规模就超过了10亿元，估值也已超50亿元。支撑这一切的，是靠4年间公司频繁收购长电科技曾经资产。

公司依靠收购获取的标的资产质量究竟如何？

另值得关注的是，报告期（2019年至2022年1-3月），长晶科技向长电科技采购封测服务金额分别高达6.03亿元、5.84亿元、6.32亿元和1.15亿元。

长晶科技前身长晶有限设立于2018年11月29日，经营范围为开发、设计、制造半导体芯片；销售自产产品。

刚成立，长晶有限便开始自己的收购计划。

2018年12月，长晶有限先是收购了深圳长晶100%的股权和新申弘达100%的股权，收购价格分别为2.00亿元和1.00亿元。

本次收购主要是长电科技（600584.SH）将从事分立器件销售业务的子公司深圳长晶（“曾用名：深圳长电科技有限公司”）及本部分立器件自销业务进行了剥离，由公司进行受让。为了承接长电科技本部分立器件自销业务及团队，长电科技于2018年11月新设子公司新申弘达，以便完成本次交易的资产交割。

据披露，深圳长晶2017年、2018年1-6月的营业收入分别为5.37亿元、3.06亿元；新申弘达同期的营业收入分别为5.03亿元、2.65亿元。本次收购完成后，长晶有限营收飙升。

2020年10月，长晶有限再次收购了自己的供应商——海德半导体100%的股权，收购价格为3643.78万元。海德半导体原系公司主要的二极管封测服务及集中委托成品采购供应商之一，主要从事二极管的研发、设计和销售。2019年、2020年1-5月，海德半导体营收分别为1.05亿元、4296.99万元。2019年长晶科技营收为10.72亿元，而海德科技扣除与公司的关联交易后的营收占公司营收比仍达7.94%。

为了加强供应链整合能力和成本控制能力，股改后，长晶科技于2022年1-3月合计收购了新顺微67.11%直接或间接股权，并控制新顺微89.28%的表决权；2022年6月，长晶科技收购新顺微8.89%股权，截至招股书签署日，长晶科技合计持有新顺微76%的直接或间接股权，并控制新顺微98.17%的表决权，收购新顺微成本共计13.97亿元。

新顺微成立于2002年，成立至今主营业务均为分立器件晶圆制造，向下游客户供应的晶圆类型涉及二极管、三极管、MOSFET等。截至招股书签署日，新顺微拥有5吋、6吋晶圆制造产线，产能可达到130万片/年。也正是在收购新顺微后，长晶科技在部分分立器件产品领域具备了IDM全产业链的能力。

2021年，新顺微扣除与公司的关联交易后营收4.89亿元，占长晶科技19.02亿元营收（扣除与新顺微关联交易）的比例高达25.73%。据长电科技2018年年报披露，新顺微曾为长电科技控股75%的中外合资企业，也是长电科技的自有晶圆制造厂，注册资本1060万美元。2018年底从长电科技剥离后独立运营。