IPO雷达｜杭州蓝然冲刺电渗析设备第一股：单一供给商依赖，现金流净额一连为负

克日，杭州蓝然技能股份有限公司（简称：杭州蓝然）进入创业板IPO一轮问询，涉及问题共25个。

公司主要从事离子互换膜及组件、电渗析相关设备的研发、出产、销售及技能处事，焦点技能包罗电渗析工艺应用技能、高机能离子互换膜制备技能和高机能电渗析设备制造技能。

从问询的内容来看，重点包罗公司的信息披露、股权变换、出产策划相关的上下游采购销售、存货、应收账款等。

冲刺电渗析设备第一股

陈诉期内（2019年-2021年以及2022年上半年），公司营业收入别离为1.2亿元、1.62亿元、2.37亿元以及1.22亿元，归母净利润别离为1025.22万元、2066.5万元、6100.89万元以及2867.90万元，个中2021年业绩大幅晋升。

图片来历：招股书

从收入组成来看，陈诉期内公司的主营业务收入主要来自于电渗析应用设备，各期占比别离为50.08%、82.63%、76.80%和76.75%，个中来自新能源锂电规模收入大幅晋升，同期别离为561.52万元、4283.66万元、6592.63万元、4132.83万元。

按照QYResearch数据显示，杭州蓝然2021年电渗析设备收入在全球市场份额为8.88%，排名第三，仅次于Suez和Evoqua；在中国市场占有率为41.27%，排名第一，其次为山东天维、江苏馹泰，别的陈诉期内一直保持全国第一的市园职位。

图片来历：招股书

在电渗析行业内，融易新媒体，公司竞争敌手除了Evoqua和AGC为境外上市公司，而其他直接竞争敌手均未在A股上市、新三板挂牌、境外上市或最近三年被并购。因此，在同行比拟中，公司从某一方面选取了较量具有代表性的五家上市公司，均为与公司部门产物存在技能竞争替代的企业，详细环境如下: 

图片来历：招股书

纵然拿下了行业龙头位置，但杭州蓝然要做电渗析设备第一股也并不容易。

界面新闻记者留意到，在一轮问询中，禁锢层就公司的焦点技能、商标、专利以及研发等提出7个问题，个中包罗比拟说明与刊行人存在竞争替代的技能蹊径环境，包罗但不限于各自的竞争黑白势、用度本钱、技能成熟度、功能机能、将来迭代空间、方针用户等；进一步量化阐明刊行人在技能、产物、策划模式上的创新环境，包罗出产工艺技能创新的详细浮现、自主研发及成就转换环境、业绩增长的可一连性等，充实论证刊行人是否切合创业板定位。

单一供给商依赖

离子互换膜为公司电渗析应用设备的重要部件，2015年公司开始向ASTOM批量采购均相膜和双极膜，开拓并量产均相膜、双极膜组件，将原部门电渗析应用设备综合能耗再低落30%以上。2018年得到ASTOM关于均相膜和双极膜的技能授权，建树衢州蓝然出产线，2020年该产险正式投产运行。

对此，杭州蓝然在招股书中提到了单一供给商依赖风险，主要涉及原质料采购以及专利授权。

一方面，陈诉期内公司制品均相膜、双极膜以及出产均相膜、双极膜所需的原质料主要向ASTOM或ASTOM指定的企业采购，合计采购金额别离为2311.46万元、3755.68万元、4738.10万元和2933.61万元，占当期原质料采购总额比例别离为34.87%、55.41%、38.77%和35.81%；另一方面，今朝公司均相膜、双极膜产线均利用ASTOM授权专利举办出产。

2018年8月，衢州蓝然与ASTOM签署了技能授权协议，授权公司8项涉及均相膜和双极膜发现专利及相关技能在中国的实施权，授权期限至2028年8月30日，公司凭据产量付出授权许可用度。2022年4月、6月，两边签署了两份《备忘录》。2022年4月公司与ASTOM签署了协议将授权模式变动为独有许可。