医药整体行情启动？政策利好叠加业绩好转 机构高喊“还有加仓空间”

　　今日，A股医疗板块迎来普涨行情，疫苗、医疗信息化、医疗器械、CRO、中药、医美在内的多个细分板块表现亮眼。

　　截至收盘，康希诺、三诺生物、麦澜德、久远银海、特一药业、百诚医药、哈三联、合富中国、百花医药等涨停封板，佰仁医疗、药石科技、贝泰妮、美迪西、普利制药、康龙化成、泰格医药、诺唯赞等涨超10%。

　　其中，疫苗板块昨日(10月25日)迎来利好消息，根据国务院联防联控机制工作部署，上海市于2022年10月26日起启动吸入用重组新冠病毒疫苗(5型腺病毒载体)加强免疫。

　　当下正值三季报密集披露期，已有多家药企披露三季报、或三季度业绩快报/预告，行业整体业绩较好。据《科创板日报》梳理，截至目前，A股共18家药企在前三季度实现营收、净利同比双增，且净利润增幅超30%(见下表)，新冠相关、医疗器械、原料药等细分行业的公司居多。

　　医药行情能否持续？成了投资者目前的关注重点。

　　国盛证券23 日发布研报称，近期医药行情反映加仓效应非常剧烈，按照近期成交额计算，全基这段时间加仓医药可能增加2-3%持仓水平，综合考虑各方面，该机构认为还有加仓空间，“这次医药上涨逻辑是市场对于医药政策过分悲观认知预期下的理性修复，这是一个会持续很长时间的事情。”

　　德邦证券也预计医药行情可持续，板块有望持续获得非医药资金积极配置。该机构认为行业有两大基础(估值低和配置低，均创近15-20年来大底)和两大基本面催化(2023年医疗活动复苏或逐步明确，叠加政策对行业的影响正从医保逐步过渡到医疗)。

　　基于政策利好、未来业绩预期、前期反弹情况等因素，多家机构已为投资方向“划重点”。

　　兴业证券称，随着骨科脊柱、IVD 肝功生化类、电生理、吻合器集采方案的陆续落地，政策边际宽松趋势已经显现，展望四季度，下一个即将落地的重磅政策是今年的创新药谈判。上海证券也表示，医保谈判是创新药快速放量的重要途径，建议关注通过医保谈判形式审查的药品对应的生产企业。

　　国信证券预计，三季度，CXO以及部分医疗器械、疫苗板块的公司将延续业绩高增长，血制品、中药等板块预计将有稳健的增长，而医疗服务、化学制药等板块的业绩则受到疫情以及集采等政策的影响，期待后续业绩的恢复。

　　国盛证券认为，考虑到短期股价涨幅和逻辑演绎，近期中药和创新药的优先级要靠前，产品类公司会是未来很长一段时间主旋律。

　　兴业证券认为，药械是核心主线，当前“A+B”的投资逻辑(主业经营反转+第二增长曲线已经显现)可延伸至器械板块。不过考虑到近期医药板块反弹，在经历一轮上涨后可精选个股，优先考量按照明年业绩估值对应的 PEG，优选有第二增长曲线(含国际化)的公司。