下一个医药炒作分支是什么？机构点名这一方向

　　近日，医药板块迎来了全线大反攻，IVD、科学仪器、内窥镜等细分板块轮番拉升。多家机构研判，当前医药行业处于底部——估值低、持仓低、政策低，往后各细分领域政策将迎来边际改善及预期修复，布局性价比高。

　　纵观10月以来行情，政策利好是医药板块的反弹主线之一。前有央行财政贴息贷款，后有江西省、福建省分别牵头的体外诊断试剂集采、电生理类医用耗材集采。对此，中信等机构一致认为，目前集采政策趋于成熟化和温和化。与此同时，受预期修复影响，二级市场闻风而动，政策利好型板块IVD、科学仪器、电生理、中药等纷纷掀起涨停潮。

　　10月以来，截至10月21日，医药生物指数期间累计涨超9%，大幅跑赢同期上证指数(涨0.48%)。

图|10月10日-10月21日医药生物指数表现

　　而本轮医药板块行情能否持续？下一个炒作的分支是什么？这两个问题成为了目前市场以及机构最主要的关注点。

　　从当下时点来看，国金证券建议关注第四季度医保谈判。该机构认为，2022年6月公布的2022年医保目录调整方案与去年基本一致，整体医保政策已趋于稳定。此外，今年公布了国谈品种续约规则，稳定品种有纳入常规目录的通道，简易续约品种也公开了价格调整机制。整体来看，今年医保政策趋于稳定，预计2022年国谈降价幅度温和，政策预期边际回暖。

　　据了解，自2017年以来，多款创新药产品经谈判纳入国家医保目录。而历年医保谈判价格降幅较大，2021年医保谈判平均价格降幅达62%。经国金证券进一步分析，从样本医院销售数据来看，通过谈判的产品在进入医保目录后，总体销售额实现了高速稳定的增长。因此，医保谈判是创新药实现放量的关键里程碑事件。

　　今年9月，国家医保局公布了通过形式审查的申报药品名单，共计343个药品通过了形式审查。多家机构认为，医保谈判成功后，融易新媒体，新品种将加速放量。

　　而就在即将到来11月，国家医保谈判结果将公布。据机构统计，共有11家企业有超过5个产品通过形式审查，其中诺华、辉瑞、恒瑞三家通过药品数量超过10个。正大天晴、阿斯利康、赛诺菲、武田等企业通过审查数量超过7个。

　　值得注意的是，在上述企业中，百济神州于10月12日宣布，在全球III期头对头ALPINE试验的终期分析中，经IRC及研究者评估，泽布替尼对比伊布替尼，达到PFS优效性结果。

　　受此消息提振，次日(13日)至今，百济神州累计涨超40%。

图|10月13日-10月21日百济神州区间涨跌幅表现

　　国盛证券认为，泽布替尼对BTK的作用位点具有高度选择性，使用安全性显著提升。此外，泽布替尼作为美国第三、中国第二款BTK抑制剂，已在55个国家和地区获批，2021年总销售额2.18亿美元，同比增长423%，且主要来自美国市场，其商业化价值已经得到证明。

　　而其他创新药玩家有何重点产品？据国金梳理：

　　恒瑞医药共有11款产品通过形式审查，其中包括3款一年以内新获批上市的自研创新药：首款国产CDK4/6抑制剂羟乙磺酸达尔西利片、恒瑞首款糖尿病创新药SGLT-2抑制剂脯氨酸恒格列净片、首个国产AR抑制剂并获批mHSPC适应症的瑞维鲁胺片；以及另外3款有新增适应症的创新药，PD-1注射用卡瑞利珠单抗、HER2口服药马来酸吡咯替尼片、麻醉镇静药物注射用甲苯磺酸瑞马唑仑。

　　信达生物今年有3款目录内产品有适应症参加医保谈判或简易续约，分别为创新药PD-1信迪利单抗以及生物类似药阿达木单抗和利妥昔单抗。