前海开源杨德龙：不必过于担心美联储加息 消费股已经跌无可跌

　　嘉宾介绍：杨德龙，中国证券业协会首席经济学家委员会委员，央视财经频道特约评论员，前海开源首席经济学家

　　近期美联储加息再度成为市场焦点，将如何影响A股市场？成长股的估值将如何变化？新能源板块的投资前景如何看待？消费股是否已到了“抄底”的时刻？对此，前海开源基金基金经理杨德龙跟大家分享精彩观点。

　　杨德龙表示，美联储加息对于全球资本市场都会形成影响，但对A股的影响没有那么大。美联储加息75个基点之后，基准利率将达到3%，后面加息空间已在缩小。能源安全的考虑下，新能源作为一个高成长的赛道，长期景气度是比较高的，只不过短期涨幅大，所以出现了一些回调，或许也是抄底的机会。

　　其认为，消费股已经是跌无可跌了。因为之前消费受到超预期因素的影响，消费增速下降比较厉害，估值已经到了历史底部，进一步大幅下跌的概率不大了。

　　以下为文字精华：

　　1、前海开源杨德龙：后续美联储加息或将放缓

　　提问：美国通胀数据依然高企，海外的经济如何演绎？

　　杨德龙：美国货币政策仍然是收紧的，因为通胀居高不下，8月份CPI达到8.3%，虽然和上个月相比略有下降，7月份是8.5%，但是下降的并不多，这说明美联储可能还会继续加息。

　　美联储加息对于全球资本市场都会形成影响，A股也受到影响，但影响没有那么大。A股市场相对还是受国内政策和国内经济面的影响是更加明显，美联储加息它只是一个外在的因素，所以大家也不必过于担心。

　　现在来看，美联储加息75个基点之后，基准利率将达到3%，后面如果再加也就再加50个点最多了，所以后面美联储的加息次数已经在减少。

　　所以美联储加息也不用过于担心，后续美股可能又有一定的反弹可能性。国内方面，中国央行可能有更多的方式来进行宽货币，我们是采取的是降息。

　　最近行下调了4大行的存款利率，3年期存款利率直接下降了15个基点，这什么概念？就是说基本上存银行已经没有太大的意思了，存银行的利率一降再降。

　　其实央行希望能够降低生活中的利率，目前贷款利率已经较低，一年期和5年期的LPR已经分别下调了5个基点和15个基点，银行的存贷差就会越来越小。

　　对银行来说，负债端的成本比较高，银行的经营就受到影响，又加上房地产本身又需要政策银行的政策支持，所以为了让银行日子更好过一点，所以下调存款利率下，存款利率还有一个作用就是减少存款。

　　今年七八月份，国内居民存款大幅增长。因为大家对未来没信心，没信心的时候能把钱存起来过冬，但是都存款不用来投资经济怎么发展？所以为了促进经济发展，防止居民把很多钱都存到银行，防止企业只是把钱存到银行，就降低了存款利率，这是其中的逻辑。

　　2、前海开源杨德龙：能源安全下新能源持续高景气

　　提问：新能源作为高成长赛道，除了基本面外，受流动性的影响大不大？

　　杨德龙：美联储对于成长股的估值确实有打压，因为加息缩表相当于回收流动性，同时提高基准利率，这样的话投资者投资的意愿会下降，就会影响到股票的估值，对于成长股是不利的。

　　当然新能源是属于能源革命，因为我们在传统能源方面并没有优势，在石油方面严重依赖进口，天然气更是依赖进口，我们国内只是煤炭比较多，能够减少对于进口石油的依赖。我们需要大力发展新能源，煤发电转向新能源发电，这样在新能源领域我们可以占据主动权。

　　现在石油进口方面受到海外很多限制，这对于我们的能源安全来说非常不利。所以新能源作为一个高成长的赛道，长期景气度是比较高的，只不过短期涨幅大，所以出现了一些回调，或许也是抄底的机会。

　　提问：碳酸锂价格居高不下，新能源汽车产业链中游动力电池厂商们面临比较大的压力，目前上游原材料的成本居高不下，尤其是碳酸锂价格今年再度站上了50万每吨，较去年年初上涨了近8倍。这样的行业供需格局下，中游、下游的一些企业的盈利空间受到挤压。这个压力什么时候可以释放？