银行巨头瑞信的“危险时刻”：并非存亡之秋 或需转型自救

　　关于瑞士信贷(下称“瑞信”)的传闻再一次证明了，在全球经济紧绷的时刻，融易新媒体，市场会有多紧张。

　　上周末，受澳洲广播公司(ABC)商业记者David Taylor在社交平台中发布的一条关于“某欧洲银行将破产”的消息扰动，瑞信信用违约互换(CDS)立即攀升至近250个基点，在网络内引发了“瑞信是否将成为下一个雷曼”等“讨论”。

　　传言持续发酵，对瑞信资产状况的猜测下，据报道，瑞信高管在上周末一直在告诉投资者、投资者和交易对手，该行有偿付能力，其资产负债表处于健康水平，一切均在掌握之中。与此同时，瑞信小范围的提供了该行首席执行官Ulrich Koerner此前撰写的内部备忘录，以安抚财富管理客户。

　　瑞士信贷确实处于困境中，事实上，自去年以来，该行便陷入供应链金融公司 Greensill与家族理财办公室Archegos Capital Management的行业风波，瑞信分别受损17亿美元与55亿美元，同时受到了对其风险管理的质疑。

　　然而，认为瑞信正面临“雷曼时刻”且将引发银行系统性风险不免夸张，该行并未处于传言中“如此崩溃的边缘”。花旗集团银行分析师Keith Horowitz表示， 目前的情况与2007年相比是天壤之别，在资产负债表在资本和流动性方面，二者存有根本性差异。

　　此外，瑞信6月季度的核心一级资本充足率(CET1)为13.5%，该数值被视为稳定水平。同时拥有527亿瑞士法郎(合530亿美元)的核心和额外一级资本，占风险加权资产的19.2%。

　　即便本次传言无法将“瑞信糟糕的资产状况”自证，其仍向瑞信管理层释放了信号：尽快拿出一版可信、扎实的战略方案。根据官方消息，瑞信将于10月27日正式公布其转型计划。

　　10月3日晚间，ABC商业记者David Taylor删除了此条引发热议的推文。受此消息影响，周二，瑞信美股盘前涨超4%，此前在欧洲市场高开5%。

　　并不是一场“生存危机” 现在也不是2008年

　　上周末，澳洲广播公司商业记者David Taylor的一则“可靠消息报道，一间大型投资银行濒临破产。”的推文几经发酵。因涉及较多风波，且具备较多的做空条件，市场将其目标直指瑞信。

　　受猜测影响，瑞信的信用违约互换指数当即攀升至250个基点，正接近2008年雷曼兄弟倒闭时的水平(CDS违约掉期价格越高，说明违约概率越大)。由此，有言论声称，瑞信或无力还债，并将引发银行业风险。

　　瑞信首席执行官Ulrich Koerner上周五向全公司发送了一份备忘录，试图安抚员工。

　　在备忘录中，Ulrich Koerner表示：从现在到10月底，市场和媒体将有更多的噪音……外界许多消息存在不准确的陈述。也就是说，不要把日常股价表现与银行强大的资本基础和流动性状况混淆起来。

　　备忘录补充称，瑞信仍有近1000亿美元的资本缓冲，而且在第二季度末，该行有近2380亿美元的优质流动资产。“推测我们存在流动性问题完全是错误的。”

　　但市场并未立刻买账。周一早盘，瑞信股价一度跌约9%，跌幅随后拉升至12%至历史低点。但当天晚间，该行股价有所反弹，收回约全部损失。

　　为回应外界对其财务实力的担忧，据媒体报道，瑞信高管于上周末向大客户、交易对手和投资者保证，该行流动性和资本状况良好。一位参与讨论的瑞信高管称，其收到了来自顶级投资者的支持。

　　报道称，瑞信高管否认了有关银行已就可能筹集更多资金的问题正式与其投资者接洽的报道，并坚称瑞信正试图避免此类举措，因为其股价处于历史最低水平，且由于评级下调，借贷成本更高。

　　Ulrich Koerner保证，瑞信拥有接近1000亿美元的资本缓冲，并预计在今年剩余时间里，其核心一级资本充足率将继续保持在13%-14%。但加拿大皇家银行资本市场RBC Market预测，现实情况可能要糟糕得多。

　　另据报道，在10月3日为向投资者发表讲话的高管准备的一份简报中，瑞信写道，瑞信拥有强大的资本和流动性状况以及资产负债表。股价的变化无法改变这一事实。

　　数名分析师对记者表示，瑞信并非面临着“生存危机”，此次市场波动与其说是对该行最终偿付能力的担忧，更像是一场混乱的交易。

　　分析师指出，瑞信此次困境更为相似的对比是2016年和2017年的德意志银行，及2011年的摩根士丹利。