晋拓科技偿债能力弱关联方屡担保 前年员工数少168人

　　中国经济网编者按：6月2日，晋拓科技股份有限公司(简称“晋拓科技”)首发申请将上会，保荐机构(主承销商)为海通证券股份有限公司，保荐代表人为谢林雷、杨博文。晋拓科技拟于上交所主板上市，发行股数不超过6795.20万股，占发行后总股本的比例不低于25%。公司拟募集资金5.85亿元，其中，48,038.92万元用于智能汽车零部件生产项目，5500.00万元用于研发中心建设项目，5000.00万元用于补充流动资金。

　　晋拓科技主要从事铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。依托在压铸、模具设计、机加工领域的先进技术和制造工艺，公司形成了以汽车零部件为主，同时还有智能家居零部件、工业自动化及机器人零部件、信息传输设备零部件的多元化产品结构。

　　晋拓科技的控股股东为智拓投资。截至招股说明书签署日，智拓投资持有晋拓科技63.30%的股份。晋拓科技的实际控制人为张东、何文英。张东直接持有晋拓科技18.49%的股份，通过磐铸合伙、锡厦合伙和沁锡合伙控制晋拓科技2.94%的股份；何文英直接持有晋拓科技12.32%的股份，通过磐晋合伙、昭质合伙和铸磐合伙控制晋拓科技2.94%的股份；张东和何文英通过智拓投资控制晋拓科技63.30%股份，双方合计控制晋拓科技100%的股份。张东和何文英夫妇之子女张天宇和张心怡分别通过智拓投资间接持有晋拓科技3.17%和3.17%的股份，为张东、何文英夫妇的一致行动人。

　　公司2019年分红接近全年净利润。晋拓科技的招股书中披露了报告期内股利分配情况， 2019年5月，晋拓有限股东会决议通过股利分配的决议，向两位公司股东张东、何文英分配股利，金额为6000万元。2020年9月，公司2020年第二次临时股东大会通过《关于晋拓科技股份有限公司利润分配的议案》，向公司股东智拓投资、张东、何文英分配股利，金额为1000万元。据悉。2019年，晋拓科技的净利润为6010.61万元。

　　晋拓科技2020年营业收入同比减少1.35%，净利润同比增长38%。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晋拓科技的营业收入分别为65,552.83万元、71,297.09万元、70,333.72万元、41,642.19万元；主营业务收入分别为64,034.83万元、69,582.30万元、68,572.96万元、40,466.93万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为65,692.56万元、63,771.49万元、72,036.85万元、40,197.33万元。

　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晋拓科技的净利润分别为5175.05万元、6010.61万元、8294.43万元、3475.85万元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为5640.20万元、5612.99万元、7543.83万元、3355.85万元；经营活动产生的现金流量净额分别为4486.68万元、6218.38万元、15,817.90万元、6314.83万元。

　　公司扣非ROE下滑。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晋拓科技的加权平均净资产收益率分别为15.17%、17.60%、17.15%、5.86%；扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为18.93%、16.43%、15.60%、5.64%。

　　2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，晋拓科技总资产分别为70,117.37万元、83,127.98万元、110,897.54万元、124,561.64万元；总负债分别为35,466.69万元、38,666.70万元、53,141.82万元、62,530.08万元；资产负债率分别为50.58%、46.51%、47.92%、50.20%。

　　流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，合理的最低流动比率为2。速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中易于变现用于偿还流动负债的能力，速动比率维持在1较为正常。

　　晋拓科技流动比率始终低于2，而速动比率始终低于1，偿债能力较弱。2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，晋拓科技流动比率分别为1.12、1.15、1.17、1.14；速动比率分别为0.83、0.87、0.93、0.90。

　　此外，与同行业可比上市公司相比，报告期各期末，晋拓科技流动比率及速动比率低于可比上市公司平均值，资产负债率高于可比上市公司均值。报告期各期末，同行业可比上市公司资产负债率平均值分别为44.45%、41.25%、42.67%、39.89%；流动比率平均值分别为1.32、1.68、1.28、1.86；速动比率平均值分别为0.99、1.35、0.97、1.36。

　　公司2021年1-6月毛利率下降。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晋拓科技主营业务毛利率分别为19.92%、22.34%、23.23%、19.44%。此外，与同行业可比上市公司相比，公司毛利率略低于平均水平。报告期内，同行业上市公司毛利率平均值分别为28.23%、27.33%、25.97%、23.95%。

　　公司产能利用率未饱和。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晋拓科技产能利用率分别为83.55%、85.48%、85.05%、90.19%。报告期各期，汽车类零部件产销率分别为97.36%、99.79%、101.85%、96.01%；工业类零部件产销率分别为96.87%、99.71%、101.20%、97.04%。