ST股路在何方

2021-05-20 15:56:04来源：

文章导读

5月17日，A股三大指数悉数收涨，生物医药、锂电池、消费等大市值白马股集体拉升，但以ST股为代表的小市值板块却...

　　5月17日，A股三大指数悉数收涨，融易新媒体，生物医药、锂电池、消费等大市值白马股集体拉升，但以ST股为代表的小市值板块却遭遇重挫，逾110只ST股跌停，占当日全部跌停股票数约八成。

　　ST板块缘何全面暴跌？

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《金融时报》记者表示，随着退市新规的执行，ST类公司退市风险大增，尤其是多元化的退市条件更使得许多上市公司压力显著。但年报季以来，ST板块却表现强劲，过度炒作使得该板块本身即具备调整需求，并且市场对一些经营管理出问题的ST公司更加谨慎，对监管趋严的预期也在不断加强。

　　此外，消息面上，5月17日起，深交所关于风险警示股票的交易新规正式实施，投资者当日通过竞价交易、大宗交易和盘后定价交易累计买入的单只风险警示股票，不得超过50万股。

　　记者根据同花顺（300033）iFinD数据统计，截至5月18日收盘，沪深两市风险警示股票（含ST股和*ST股）共计214只，平均市值27.2亿元，相较之下，A股市场上市公司整体平均市值超过150亿元。

　　专家认为，ST板块此番被推上风口浪尖，与参与“市值管理”的股票大多为小市值公司不无关系。小市值公司因市值小，影响其股价所需资金量也较小，不仅容易受到市场博弈情绪的影响，相对也更容易成为被“庄家”操纵的目标。

　　针对上述事件，近期证监会已连续两次发声，并对相关账户涉嫌操纵利通电子（603629）、中源家居（603709）等股票价格立案调查。证监会新闻发言人表示，对恶意操纵市场等违法违规行为持续保持“零容忍”态度，一旦发现上市公司及实控人、私募基金、公募基金等相关机构从事或参与相关违法违规活动，证监会将会同公安机关依法彻查严处，绝不姑息，并及时发布案件查处进展。

　　申银万国证券研究所首席市场专家桂浩明表示，在此背景下，市场或进一步加大对蓝筹股和大盘股的投资，因为其业绩确定性更高，且存在道德风险的可能性较小，而投资者会更加理性地对待蓝筹股的走势，对于“小盘股炒作”现象则会更加保持距离。

　　强监管预期提升，常态化退市机制逐步完善，对于后续ST板块走势，陈雳表示，ST个股将出现显著分化，一类是通过经营业绩改善，能够实现摘帽的企业，市场依然会给予较合理的关注；另一类是扭亏无望或者严重违规的企业，退市出清的力度会显著加强，投资者尤其要注意此类风险，不能存侥幸心理。

　　在中国市场学会委员、允泰资本创始合伙人付立春看来，ST板块下跌是趋势所在。“注册制下，ST、*ST很可能面临退市命运，提高上市公司质量、完善常态化退市机制是政策的主旋律。”付立春如是说道。

　　那么，在A股市场分化不断加深的背景下，小市值公司能否有“翻身”的机会？

　　付立春告诉记者，对于部分“小而精”的中小市值公司而言，要做出自身特色，在某一个行业领域里面，从“小而精”变成“中而精”，进而升级为“精而美”，不一定非要做成“大而全”或者“大而不倒”，随着市场逐渐成熟，这也将是一种趋势。

　　陈雳表示，对于小市值公司而言，投资者更关注其未来的成长性，一些“小而美”的公司依然能够脱颖而出。但是，市场竞争十分激烈，小市值公司要从高质量发展角度下功夫，如专心提升管理水平、科研能力等，以较好的公司业绩来吸引市场的中长期关注才是制胜之道。

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