秦洪看盘｜资金云聚成分股，牵引A股市场震荡前行

周五A股市场在震荡中重心上移，创业板指受到医疗板块大涨的影响而大涨1.87%，盘中一度站上3000点，渐有突破前行的K线趋势。
看来，成分股指数的弹性渐趋增强，有望成为A股市场后续涨升引擎。
成分股指数领涨
从近几个交易日走势来看，创业板指渐有领涨A股市场的态势。这主要是因为创业板指的前十大成分股主要集中在新能源汽车、医疗、信息技术等领域。其中，宁德时代（300750）、爱尔眼科（300015）、迈瑞医疗（300760）等个股的权重比例更为明显。所以，此类个股在近期的上涨，直接推动创业板指在近几个交易日持续大涨。相对应的是，上证综指等全A指数的涨幅明显逊色了一些。
之所以如此，主要是因为成分股指数的权重股具有较强的指引意义，大多是先进行业的龙头股，因此，既拥有朝阳产业所赋予的高估值优势，也拥有行业龙头的利润高速成长的优势。因此，此类个股所对应的指数活力四射，成为A股市场的涨升引擎。
这早在2013年至2015年的那一波牛市中就已得到佐证，创业板指从500余点仅仅用了两年多时间就扬升至4000余点，2019年以来，也从1184点的低点一路涨升至年初最高的3476点，而且，弹性极佳。比如，创业板指从3476点迅速回落至2603点之后，仅仅用了20余个交易日又再度反弹至当前的2994.49点。如此数据说明，成分股指数具有领涨的特征，而且，弹性也极强，从而成为各路资金积极布局的核心指数。
或重塑估值体系
这对A股市场的估值体系产生了明显的冲击力，因为资金正在不断涌向成分股。诚如前述，成分股既有朝阳产业所赋予的高估值优势，而且也因为是朝阳产业的龙头企业，业绩持续超预期，比如，周五大涨的爱尔眼科（300015）就是因为一季度业绩超预期而成为各家基金竞相加仓的焦点品种。在此示范效应下，整个医疗板块出现强势行情，也会引导各路资金重新审视医疗行业龙头股的业绩演绎趋势，从而吸引更多的资金加仓类似医疗行业这样的龙头股。因此，资金有望持续涌入成分股，龙头股的溢价趋势将越演越烈。
相反，对于那些行业属性一般、行业内地位也一般的中小市值个股来说，未来的流动性会越发堪忧。有分析人士称，资金越来越向头部公司靠拢，机构也逐步向头部公司看齐。在此背景下，不仅说明龙头股有了溢价的基础，也说明小市值股的折价趋势将越来越明显。理解这一点，似乎可以理解至正股份（603991）在盘中闪崩至跌停。
这一趋势在未来会进一步明显，不仅是因为产业结构的变化，而且还因为上市公司数量的持续增加以及机构资金实力的增强。所以，未来的发展趋势可能就是朝阳产业的龙头股将继续保持溢价的态势，成分股的生命力将更为强盛，从而推动A股市场震荡前行。所以，在操作中，建议市场参与者尽可能地将仓位配置在成分股，也就是朝阳行业的优秀龙头股中，它们才是A股市场的未来。