秦洪看盘｜贴现率下行，抬升A股估值中枢

周二A股市场出现盘中冲高受阻态势，贵州茅台（600519）为代表的龙头白酒股在午市后的回落是A股主要指数有所受阻的直接诱因之一。不过，成交量有所活跃，沪深两市成交金额8400余亿元，为近期高点。
看来，A股市场参与者交易情绪有所升温，这利于后续行情演绎。
资金面宽松预期增强
虽然当前A股市场所背靠的货币政策层面并未出现宽松的苗头，但市场诸多指标均显示A股市场资金面有边际宽松的预期。
一是在今年2月至3月中上旬，引发A股抱团股、赛道股大跌诱因之一的美国10年期国债收益率回升的势头已经减弱，甚至在近期还出现了在1.7%处遇阻回落的态势。巧合的是，A股估值之锚之一的中国10年国债收益率也同步下行，已有分析人士开始探讨会否向下击穿3%的可能性，这无疑提升了各路资金对抱团股、赛道股估值回升的预期。因为，无论是抱团股还是赛道股，机构资金是以DCF估值模型作为操作决策标准的，所以，国债收益率的下行，意味着贴现率同步回落，进而抬升了抱团股、赛道股的估值中枢。
二是美元指数在近期持续回落，已从上月底93.44的高点回落了近3%，且有进一步下行的态势，这无疑会刺激人民币升值预期。这可能也是近几个交易日，北上资金突然加大净流入的诱因之一。随着时间推移，人民币升值预期进一步升温、美元指数进一步下跌，不排除在周三，北上资金再度大幅净流入的可能性。
这些信息的叠加，说明A股市场资金面已边际宽松起来，部分资金的加仓意味也随之提升。因此，在这几个交易日，近两年来的投资主线相继活跃，无论是医美股、医疗股，还是新能源汽车股，抑或是白酒股为代表的食品饮料股，均出现资金回流的态势。只是短线涨幅较大，在周二午市后，部分获利盘有所套现，导致白酒股冲高受阻，也带动着A股主要指数有所回落休整。
市场交易机会在增多
值得指出的是，融易资讯网（www.ironge.com.cn），在午市后，白酒股有所受阻的同时，啤酒股、肉制品股等品种仍然保持相对强硬的走势，比如，重庆啤酒（600132）、青岛啤酒（600600）、龙大肉食（002726）等品种仍然保持着围绕均价线强势震荡的走势。
与此同时，在近期有所调整的化工股、钢铁股等顺周期股在周二午市后有所活跃，比如阳谷华泰（300132）、皖维高新（600063）、宝钢股份（600019）等。此类个股的活跃，从一个侧面说明当前资金面开始边际宽松起来，不仅是成交量的持续活跃，还在于个股行情的活跃度也开始提振。其中，既包括前文提及的抱团股、赛道股在近期的持续回升趋势，还包括顺周期股也有所活跃。
既如此，就短线A股市场走势来说，虽然不宜过于乐观，毕竟周二午市后的抱团股、赛道股有所受阻，说明在反弹到一定程度后，获利盘开始套现，会影响后续行情演绎，但更不要过于谨慎，这是缘于成交量的放大、市场交易情绪的升温、资金边际宽松预期的提振等。在操作中，可以适量提高仓位，仓位方向主要是性价比较高的顺周期股以及近期相对强势的啤酒股、医美股为核心的抱团股、赛道股中的估值仍有望进一步扩张的品种。