今日最新要闻： 最高溢价421%！这类基金被爆炒后天天跌停，恶意炒作反倒自食其果？(3)

据《每日经济新闻》统计，随着LOF产品的丰富，在2007年已上市的34只LOF中，大成产业升级、长盛同盛成长优选的日均成交额曾经达到1亿元；此外，还有26只LOF日均成交额超千万。随后数年再无年度日均成交额破亿的情况，并且日均成交额超千万的LOF也在逐年减少，如2017年和2018年上市的252只LOF中，该年度日均成交额超千万的仅有3只；2019年在战略配售基金上市后这一数量有所增加，但也仅是295只中仅有9只。

有学者指出，LOF流动性不足的原因主要在交易所主交易商制度、持续报价、净值发布机制等方面存在漏洞和缺陷。

今年以来，基于原油、新能源等众多题材的大热，相关主题基金场内活跃度也持续攀升。Wind数据显示，场内基金市场再度久违地迎来日均成交额过亿元的产品：华宝标普油气A人民币、兴全合宜A年初至今（截至3月31日，下同）的日均成交分别达1.21亿元、1.05亿元。此外，还有24只基金日均成交破千万。但同样值得注意的是，仍有138只LOF场内日均成交不足10万元。而中银盛利纯债一年和南方永利一年正是其中两只，年初至今日均成交分别为5.71万元、2.57万元。

低成交量炒出高溢价

这类基金容易被炒作

回顾今年溢价较高的基金不难发现，一类是原油等QDII-LOF，由于外汇额度限制申购受限，加上原油和海外市场当下的行情，投资主题有故事可讲；另一类诸如博时弘盈A、中银盛利纯债一年和南方永利一年，从基金本身的投向上看平平无奇，但是却诡异地突然走高。

对产品进行详细分析后可以发现，具有这些特点的基金容易被盯上炒作：

1、平常交易量小，上市规模不算大的产品。以博时弘盈A为例，基金平日交易量其实非常小，一般单日成交额就几百上千，这种情况下，想要“掌控”价格所需的筹码并不需要太多。比如最近几个交易日基金只交易了一手，就可以直接控价控到跌停。

2、处在封闭期的LOF产品。上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千指出，因为要以坐庄的方式去炒作的话，一个核心要素就是筹码清晰。封闭式LOF决定了操作者的筹码是确定的，不会因为申购转到场内出现新的份额，因此这种非常夸张的溢价，基本都出自于这种封闭型且交易不活跃的LOF上。

刘亦千坦言，“我觉得LOF其实并不是一个合理的适合上市交易的产品。因为和ETF不一样，LOF没有这种可以‘一篮子股票’的兑换机制。它上市交易的原意是提供给普通投资者一个更便捷的兑换机制，但实际上因为这还不是一个很大的市场，交易并不太活跃，这导致很多LOF是没有流动性的。没有流动性就没有定价，没有定价就说明现在的价格是没有意义的。”

日常交易不活跃、上市份额较少、处于封闭期的上市基金为什么会被“盯上”？如果不能利用场内外溢价套利，用低成本炒出高溢价的这个行为有何意义呢？

“感觉市场上有一拨人，专门在炒市场上的基金。”有基金业内人士告诉记者，“这些场内基金本身规模不是很大，较少的筹码就能炒出一个很高的价格，也不知道有没有投资者真的上当受骗进去接盘。”这种类似于坐庄出货的炒作方式曾经常见于上市公司，但由于现在上市公司体量都比较大，不再那么容易被操纵，加上监管的严厉打击，这种现象越来越少。而现在很多上市的基金产品其实交易都非常不活跃，这导致价格很容易形成（即想涨就涨，想跌就跌），让非法分子有“基”可趁。

也有投资人士表示，有些好事之徒，可能就是单纯享受掌控市场价格的感觉。这些缺乏流动性的基金，一买就涨停，一卖就跌停，有人就愿意花费几千甚至几百去掌控掌控。