融易媒体： 十年后，贵州茅台能否成为中国公司市值一哥？

中金公司发布研报称，茅台、五粮液未来10年营收和利润有望增加10倍以上，且确定性在行业中最高。其主要逻辑是，未来10年名酒正在迎来“快奢品”时代，即高端酒迈入1000元以上时代，既有奢侈品的高价格，亦有快消品的高消费频率，这是一个很好的细分成长市场。中金预计，从江浙沪逐步向全国蔓延的趋势下，大众高端消费将以茅台和五粮液绝对主导，其他品牌也面临较大的发展机遇。

贵州茅台去年净利润超过352亿元，以中金公司的研报测算，10年后该股净利润将达到3520亿元。如果保持过去3年平均估值水平，即30倍左右市盈率，10年后贵州茅台的市值将突破10万亿大关。而目前国内市值最大的公司是阿里和腾讯，市值均在2.7万亿左右。这意味着，10年后，贵州茅台将相当于4个现在的阿里、腾讯。

就最近几年的涨幅表现来看，如果贵州茅台十年后市值突破10万亿大关，将有很大可能问鼎中国股王桂冠。能够构成威胁的腾讯阿里，除非未来10年涨幅超过4倍，才有可能保持目前股王之位。不过，以目前它们的表现，难度很大。腾讯控股去年股价跌幅近23%，基本面备受头条系阿里系的困扰；阿里巴巴除了2017年股价表现较好外，其他年份均不尽如人意。

其他个股构成威胁或许更难。最新市值接近两万亿的工商银行，过去十年涨幅略超1倍，未来10年要涨5倍，难度颇大；最新市值1.46万亿的中国平安，过去10年涨近4倍，但按照这涨幅计算，其10年后市值依然难以企及。

万亿市值个股再涨十倍？这对于很多A股投资者来说，可能是难以想象的一件事情，而且也确实从来没有发生过这种事情。十年前，A股有3只万亿市值股票，分别是中国石油、工商银行和建设银行，其中中国石油近十年市值跌去三分之一，工商银行和建设银行市值则上涨超过100%。

而从A股近十年涨幅榜来看，有25只股票涨幅超过10倍，华夏幸福涨37倍多居首。不过，这些大牛股起始阶段市值均不高，华夏幸福、顺发恒业、紫光国微等十年十倍股十年前市值均不足10亿，它们大涨主要是资产重组所致。市值最大的股票就是贵州茅台，十年前市值就超过千亿元。

十年来贵州茅台已经从千亿市值成长为万亿市值股票，未来十年还能有如此表现吗？万亿市值股票十年十倍，不仅仅在A股市场没发生过，在美股也同样没出现过。

数据宝统计显示，十年前市值超过万亿元人民币的美股公司，涨幅最大的是微软，十年累计涨幅接近7倍。强生公司位居涨幅榜次席，十年累计涨幅超过两倍。此外，沃尔玛、宝洁公司两家公司涨幅超过一倍。港股市场方面，十年前的万亿市值公司中国移动和汇丰控股，十年来涨幅均只有50%左右。

以A股过去十年的表现，贵州茅台的市值要达到全国第一，确实有一定可能性，但要做到全球第一，难度较大，尤其是过去十多年来美股大牛市的背景下。数据显示，截至5月29日，目前美股市场万亿市值股票不少，微软公司最新市值6.67万亿元位居首位，亚马逊市值超过6.24万亿元位居次席，这些超级美股过去十年走势非常强劲，大部分都翻倍，其中亚马逊累计涨幅超22倍，苹果公司涨幅在十倍左右。

数据宝 陈见南

（每经App登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容或者数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）