中信证券：预测到2026年低空经济有望形成万亿规模 建议关注这三条主线(2)

　　2023年，《中华人民共和国空域管理条例（征求意见稿）》及配套文件《国家空域基础分类办法》发布，对我国空域管理模式进行再规划再设计，在管理机构设置、空域分级分类、飞行申请审批上均有突破性进展，建议关注《中华人民共和国空域管理条例》、《中华人民共和国飞行基本规则》的修改落地情况。此外，同年《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》出台，对无人机飞行进行管理规范，无人化是eVTOL发展的重要趋势，仍需关注eVTOL飞行的究竟监管实践。

　　▍在投资建议上，依次关注基础设施、应用场景、装备制造。

　　首先，空域管理改革的纵深推进将增加空域“软资源”的供给，但飞行器的安全飞行还需要各类基础设施“硬支撑”的保障，短期内飞行服务保障的完善和相应基础设施的建设具有较强的落实性，也具有可观的投资规模，我们预计从2024年到2035年，全国通用机场建设投资将达到5800亿元。其次，基础设施的完善将降低飞行运营成本，提升飞行运营安全性，有助于各类低空飞行场景的进一步丰富，建议关注景区游览、低空物流、公共服务等场景落地。最后，以eVTOL为代表的航空器的发展需要明确场景的牵引，且我国对eVTOL适航取证进度虽然已经领跑全球，但整个流程仍然谨慎漫长。

　　▍风险因素：

　　空域改革进度不及预期的风险，适航审定进度不及预期的风险，基建配套建设进度不及预期的风险，技术发展不及预期的风险。