“脱胎”华东医药 抢“减肥神药”首仿 上演同业竞争？(2)

　　另外，不得不提九源基因的前董事李邦良，其有着华东医药“开山人”之称。1992年，李邦良遭任命为杭州华东医药厂厂长。次年，李邦良对杭州华东医药厂进行股份制改革，成立华东医药。那时起，李邦良担任华东医药董事长一职长达27年，直至2019年6月卸任。

　　根据九源基因招股书描述，1993年，在李邦良的带领下，中美华东与福士生物、台湾裕友建设、香港源裕投资共同设立九源基因。此后数年，经过多轮股权转换和增资，福士生物、裕友建设、香港源裕投资等公司纷纷退出，唯中美华东留下。

　　在2023年8月，九源基因股权激励平台杭州维泰将注册资本7.82万美元的股权转让予李邦良，以表扬其对公司增长和发展所作的贡献，这份股份奖励开支高达898.4万元。

　　目前，中美华东持有九源基因21.06%股权，为公司第一大股东，李邦良为公司第十二大股东，持股1.17%。而李邦良妻子王志英间接持股的杭州华昇为九源基因第二大股东，持股16.25%，入股价格仅为0.21港元/股。

　　九源基因与华东医药的交集还体现在业务方面。自2011年起，九源基因与华东医药及其附属公司建立了合作关系，向其销售医药产品、研发服务。

　　其招股书显示，2021年、2022年及2023年前三季度，华东医药始终位列九源基因的前五大客户之列，对华东医药各报告期贡献收入的比例分别为7.4%、8.1%和9.9%。

　　九源基因也“投桃报李”，分别于2017年8月和2019年5月，先后将利拉鲁肽糖尿病适应证、利拉鲁肽肥胖症适应证的新药技术转让给中美华东，合计获得1.05亿元的技术授权费。

　　此外，根据合同规定，利拉鲁肽上市后的前6年中，中美华东需每年向九源基因支付3%销售净额的费用。2023年7月，中美华东开始销售利拉鲁肽产品，成为中国首个国产GLP-1减肥针。

　　国产版“减肥神药”前路漫漫

　　如今，九源基因布局的为另一款GLP-1受体激动剂JY29-2，即为此次申报上市的“吉优泰”，是司美格鲁肽生物类似药。该药品以吉优泰作为品牌名称的用于治疗2型糖尿病，以吉可亲作为品牌名称的用于治疗肥胖症及超重。

　　在招股书中，九源基因也提及，吉优泰有潜力成为中国首款获批商业化的司美格鲁肽生物类似药。该公司称，2024年1月，JY29-2（吉可亲）用于治疗肥胖症及超重取得国家药监局的IND批准。

　　不过，尽管有望在国产减肥药赛道上“拔得头筹”，但九源基因自身经营状况却难言乐观。

　　招股书显示，在2021年、2022年和2023年前三季度，该公司分别实现营收13.07亿元、11.25亿元和10.22亿元，上述三个报告期净利润分别为1.19亿元、5986.7万元和1.11亿元。

　　其中，在2022年，公司营收利润均出现下滑。其背后是多款药品销售额的完整下降。除核心产品骨优导外，公司已上市的产品还有五款肿瘤药品吉粒芬、吉巨芬、吉欧停、吉芙惟和吉坦苏，以及两款用于静脉血栓栓塞症的血液药品亿喏佳、吉派林。

　　2022年吉欧停的收益暴跌72.4%，亿喏佳、吉粒芬、吉巨芬、吉派林的收入也出现了不同程度的下跌。而吉芙惟、吉坦苏因上市时间分别为2022年6和与2023年8月，尚未产生可比收入数据。

　　对此，九源基因解释称，2021年6月吉欧停中选第五批国家集采、2022年7月吉欧停中选第七批国家集采，遭纳入带量采购计划后，产品销售量及销售价格均有所下降。在2023年3月和11月，亿喏佳和吉芙惟先后分别中选第八批、第九批国家集采，预计未来公司相关产品盈利能力将进一步下降。

　　在业绩承压的同时，九源基因的现金状况也明显承压。在前述三个报告期内，公司经营活动现金流净额分别为6753万元、2256万元及914万元，持续减少。另外，其三个报告期末的现金分别为9483万元、7154万元和4938万元。九源基因截至去年三季度末的现金余额4938万元，远远不能覆盖其短期借款1.58亿元。

　　值得一提的是，九源基因还在IPO前还进行了一次分红，派发股息1200万元，分走了当年20%的净利润。

　　目前来看，九源基因似乎将希望押注在国产版“减肥神药”上。不过，面对专利壁垒问题，九源基因称，“除非有管辖权的法院最终裁定该专利无效，否则我们将无法在该专利到期之前将JY29-2（吉优泰）商业化。”