鹏华基金王康佳：债券基金是资产配置的“稳定器”

今年以来，权益市场出现一定波动，投资者避险情绪高涨。对此，业内人士建议，适当增加一些收益相对稳定、波动性低的债券资产，能够明显降低整体组合的波动性。其中，中短债基金作为一款低风险、短久期的投资产品，比较适合追求稳健的客户群体，年内热度不断上升。以目前正在发行的鹏华稳福中短债(A类015530，C类015531)为例，该基金聚焦纯债品种，兼具收益性、流动性，且风险较低，有望成为投资者配置资产时灵活、好用的"压舱石"。

追溯历史表现，中短债基金能够从众多债基中脱颖而出，主要源于其较优的风险收益比。拉长时间看，据Wind数据统计，短期纯债型基金指数业绩稳定性高，自2012至2021年已连续十年取得单年度正收益，尤其适合在频繁震荡的市场中进行布局，有助于提升基民持基体验以及帮助基民践行长期投资理念。此外，截至2022年10月17日，过去三年中，短期纯债型基金指数的年化波动率、最大回撤分别为0.57%、-0.75%，均显著小于同期中长期纯债型基金指数的1.02%、-1.74%，但二者区间年化收益率却相差不大，短期纯债型基金指数、中长期纯债型基金指数区间年化收益率分别为2.96%、3.62%。凭借运行稳健兼顾收益等特性，中短债基金成为投资者打理闲钱的新选择。

鹏华基金现金投资部敏锐捕捉到了市场和投资者需求，融易新媒体，适时推出鹏华稳福中短债，新基金由鹏华债券投资专家王康佳担纲管理。资料显示，鹏华稳福中短债投资于3年以内的债券资产占净值比例不低于80%，不投资于股票、可转换债券、可交换债券等，能够有效降低资产组合的波动风险，同时通过多策略运作，挖掘超额收益。

对于近期中短债基金受到投资者青睐的原因，王康佳分析，当前全球处于高通胀环境，不少国家通过加息进行抑制，国际局势较为复杂，金融市场波动加大。债券作为一种低波动资产，在资产配置中可以起到“稳定器”的作用。当前权益市场面临波动风险，投资者配置以债券投资为主的固收产品，能够平滑账户波动。近年来国内债券市场持续走牛，当前债券收益率处于历史较低位置，中短债作为一类风险更低的纯债基金，力争给投资者带来较为稳健的收益。

谈及今年债市，王康佳表示，今年以来债券市场震荡偏强，上半年降息降准、留抵退税等多种总量和结构性工具实施，银行间资金面维持宽松格局，短端表现较为强势，中长端在疫情反复和宽信用预期下走势较为反复，利率曲线牛陡；7月份以来，在地产销售和投资数据偏弱、MLF利率下调以及疫情反复等多种因素推动下，债券收益率进一步下行，中长端下行幅度大于短端，曲线走出牛平态势。信用债方面，净融资偏弱，在理财和债基规模增长背景下，配置需求较强，信用利差持续压缩，表现好于同期限利率债。

关于信用债投资价值，王康佳进一步分析，目前信用债估值较高，从绝对收益率来看处于历史较低位置，但中期来看，传统的信用扩张主体暂时乏力，资产荒的大格局并没有发生实质性的扭转，信用债仍具备配置价值。短期来看，季末资金面扰动可能会制约信用债表现，待利空因素消除后，信用债可能重新走强。在组合操作上，以中高等级信用债为主，严格控制信用风险。