天然铀或成下一个爆发品种 中广核矿业爆发在即

　　低迷十年的天然铀行业，或迎来超级牛市正成为行业共识。

　　“五一”以来，有色、钢铁、煤炭等概念股的轮番爆涨再次展示了周期股惊人的爆发潜力，市场开始对周期行业深入挖掘，欲从中寻找新的超额收益机会。而沉静十年之久，基本面即将反转的天然铀行业重回大众视野。

　　在2011年的福岛核事故后，天然铀价因市场预期的调整及日本关闭核电站导致核燃料需求下降从而进入了10年的低迷期，但最近，一系列的事件预示着天然铀行业的十年大底即将反转。

　　从需求端来看，全球“双碳”政策的落实将加速核电渗透，且该政策的效果已开始显现：中国5台核电机组获批开工，日本3座核反应堆的重启，美国拜登对在运核电机组的补贴，以及欧美将核能纳入《欧盟分类法》的补充授权法案均表明天然铀需求端将出现稳定的长期新增量。

　　而在供给端，自3月中旬开始，全球多家天然铀勘探和开发公司、生产商、投资基金密集宣布入场采购现货，以享受低价铀带来的投资收益以及确保未来矿山经营和交付长贸的平稳性。各方对现货铀的采购是一个关键信号，这说明市场玩家预期低迷了十年的铀价即将反转，采购便是加速消耗市场库存，迫使铀价提前反转。

　　在需求端与供给端同时改善的情况下，整个天然铀行业即将迎来困境反转，这是一个全新的开端，一个新周期的开始。而作为亚太地区唯一纯铀业上市公司，全球唯一背靠核电集团的纯铀业上市公司，亦是全球仅有两家实现盈利的铀上市企业之一，中广核矿业(01164)有望从行业的困境反转中切下最大“蛋糕”。

　　全球核电加速发展提升天然铀需求

　　在全球环境与气候保护的压力下，“双碳”政策的落实加速全球核电发展已是大势所趋，市场对天然铀的需求有望实现稳定、长期的增长。

　　目前，国际社会对通过减排减碳应对全球气候变化已达成共识，“碳中和”成为应对全球气候变化的必然选择。据海通证券研报显示，美国、日本、欧盟、德国、法国、英国、中国等国家均给出了“碳中和”时间表，减排目标亦十分明确。

　　而为达到“碳中和”目标，必然离不开核电的发展，且从全球局势看，当前的核电产业发展已开始提速。

　　以我国为例，中国核能协会发布的《中国核能发展报告2020》的数据显示，到2035年，我国在运和在建的核电总装机容量将达到2亿千瓦。而中国目前只有49座正在运行的核反应堆，装机容量仅为51GW，并有19座核反应堆获批建设中。这就意味着我国核反应堆的建设将以每年6-8台的速度逐渐增加。

　　了解到，在中国2021年的《政府工作报告》中，首提“积极”发展核电，政策指引已有明显转向。且截至目前，我国2021年内已有5台核电机组获批开工，分别是海南昌江ACP100小堆，田湾核电两台机组和徐大堡核电两台机组。由此可见，我国的核电发展持续稳步推进。

　　除此之外，全球其他主要国家的核电发展亦在近期取得了显著进展。其中，日本福井县知事于4月28日批准了重启关西电力拥有的三座反应堆，即高滨1、2号机组以及美滨3号机组，这已是该等机组重启所需的最终批准。

　　而在美国，拜登宣布了一项2万亿美元的“就业、基础设施和清洁能源计划”，且《美国就业计划》呼吁为先进核反应堆的开发和制定新的清洁电力提供标准资金，以鼓励更高效的利用美国在运的核电机组。由于美国的核电运行主要靠政府补贴，此前市场担忧或因资金短缺而关停，此次补贴的落实，被市场看作是美国加速核电发展的强心针。

　　与此同时，欧盟委员会于4月21日宣布将核能纳入《欧盟分类法》的补充授权法案，确认了核能与其他符合分类标准的能源形式一样具有可持续性。该举措的背后，是欧盟为加速核电发展进行的法律背书，旨在提升核能在能源中的使用比例。

　　在各国提速核电发展的同时，全球对天然铀的需求将随之增长。宝新金融便曾表示，如果全球不能更好的利用核能，2050年净碳排放的蓝图将难以实现，只有铀的需求较目前的水平增加100%才能在2050年前进行全面去碳，需求端的放量已是确定性事件。

　　行业玩家入场买现货加速行业反转

　　事实上，纵观天然铀行业近十年来的发展，致使行业低迷的原因除了2011年的福岛核事故使得需求暴跌外，市场库存高企亦是关键因素。市场中的大量过剩库存待消化，这使得铀价从历史最高位的140美元/磅跌至近十年的20-40美元/磅的较低水平。