A股休闲食品年报图鉴：他们包揽市值、营收、净利前三 最受吃货宠爱的零食是啥

对于吃货们来说，休闲零食除了可以用来吃，还是寂寞时刻的“伴侣”，无论是刷剧、打游戏、写作业、还是熬夜工作，都少不了零食的陪伴。

舌尖上的需求催生了巨大的市场。根据前瞻产业研究院报告，从行业产值规模上看，我国休闲零食行业年产值由2004年的1931亿元增长至2019年的19925亿元，年复合增长率为16.84%。

市场快速增长的同时，休闲零食企业的资本化进程也在加快。即使是在疫情袭来的2020年，良品铺子和甘源食品也成功登陆A股。

近日，6家A股主要休闲零食企业（指三只松鼠、良品铺子、洽洽食品、盐津铺子、来伊份和甘源食品。下同），均已经发布2020年年报。根据WIND数据统计，6家公司2020年营业收入合计达301亿元，归母净利润约18亿元。

市值、营收、净利均领先 良品、洽洽和三只松鼠稳居前三甲

从市值来看，6家休闲零食上市公司可分为三个梯队。截至4月30日收盘（下同），6家公司中洽洽食品的市值最高，达273.53亿元，其次是三只松鼠和良品铺子，分别为217.54亿元和206.15亿元，三家公司同属200亿元以上市值梯队；第二梯队公司为盐津铺子，其总市值为173.03亿元；第三梯队的则为100亿市值以下公司，即甘源食品和来伊份，两家公司总市值分别为73.03亿元和41.64亿元。

企业的资本市场表现与业绩息息相关。6家公司中，位居第一梯队的三家公司在营收规模和净利润方面也均占据前三。

据WIND数据统计显示，三只松鼠2020年营业收入达到98亿元，在6家公司中位居首位；紧随其后的良品铺子和洽洽食品2020年营业收入分别为79亿元和53亿元。

从盈利能力来看，6家公司中2020年的盈利王则当属洽洽食品。虽然公司2020年53亿元的营收在6家公司中仅排名第三，但公司2020年归母净利润达到8.05亿元，同比增长30.73%。

对此，国金证券近期研报分析认为主要是因为公司（洽洽食品）费用端改善显著。“2020年公司销售/管理/财务费率分别同比下降4.01、0.53、0.15个百分点，管理费率减少主要系疫情期间展业活动减少，财务费率减少主要系利息收入大幅增长。整体来看，公司全年净利率提升2.74个百分点至15.22%，带动利润增速较高。”

从归母净利润来看，6家公司中良品铺子排名第二。2020年是良品铺子上市首年，且作为位居湖北武汉即曾经的疫情中心地区公司，2020年的良品铺子可谓处于“暴风眼”。好在2020年良品铺子经受住了挑战：2020年公司营业收入79亿元，同比增长2.32%，归母净利润3.44亿元，同比增长0.95%。

值得一提的是，6家公司中，虽然盐津铺子市值仅居第二梯队，但公司发展势头不错，尤其是净利润方面：2020年归母净利润2.42亿元，同比增长88.83%。

相比之下，来伊份2020年归母净利润亏损6520万元，由盈转亏。对此，公司解释称，2020年公司销售费用、管理费用有所增加，对当期利润造成一定影响。好在，今年一季度公司形势有所好转：一季度来伊份归母净利润8029万元，同比增长9.65%；扣非净利润也达到7362万元，同比增长12.51%。

对于来伊份的业绩波动，中国食品产业分析师朱丹蓬接受《每日经济新闻》记者采访时分析称，来伊份主要收入来源于线下，且公司主要门店位于长三角地区，尤其是上海，租金、人工费用等都较高，2020年疫情影响下受到冲击也难免。不过，随着疫情形势的好转，预计今年来伊份将逐步复苏。

坚果品类贡献24%营收 产品同质化痛点如何破解？

6家休闲零食上市企业，覆盖了多个产品品类。哪些品类为企业贡献了最大营收，哪些产品又最受吃货们的喜爱？

6家公司侧重点各有不同，且产品分类方式也有所不同。2020年年报显示，三只松鼠产品含果干、烘焙、肉食等400款零食。其中，公司的主打产品为坚果，报告期内销售达48.5亿元，占公司整体营收的近一半；良品铺子产品包括肉类零食、海味零食、素食山珍、话梅果脯、红枣果干、坚果、炒货、饮料饮品、糖巧、花茶冲调等13个品类；洽洽食品主要为葵瓜子和坚果两个品类。