恺英网络Q1净利润增长超400%，阴霾散尽后业绩复苏

随着A股游戏上市公司不断披露2020年年报以及2021年一季报，一众游戏公司秀出了肌肉，其中恺英网络无论是2020年年报还是2021年一季报的成绩，都让外界感知到这家游戏公司正在走出阴霾。

公告显示，公司2020年营业收入15.43亿元，归属于上市公司股东净利润1.78亿元，同比增长109.39%，实现扭亏为盈。2021年一季度营业收入4.48亿元，归属于上市公司股东净利润为1.49亿元，同比增长400.93%。

一度，恺英网络身处风雨，给外界一种飘摇之感。但随着高管换血，新管理层公司确立了正确的战略方向，加上一些陈旧问题（如传奇IP诉讼等）不断解决，恺英网络在不断回血，成功进行了品牌重塑。从最新的一季报来看，上市公司实现了业绩上的复苏，公司丰富的产品储备也让外界对其未来业绩充满期待。

Q1净利润大涨超400% 多款产品储备为后续业绩蓄能

恺英网络2020年的年报最大的亮点在于扭亏为盈，这意味着，恺英网络在新管理团队的带动下已经完成了“重生”的一切准备工作。而2021年一季度的业绩，则是业务强势归来的表现。

“恺英网络过去一年，主要处理一系列危机事件，融易新媒体，公司主要配合调查，处理了巨额诉讼等。这一年，管理层进行了调整，合规经营，出台了一系列措施，取得了成效。现在风雨过去了，公司重新出发。”在2020年底的投资者交流会上，恺英网络董事会秘书、副总经理骞军法如此说道。那次交流会，也是恺英网络经历了一系列风波以后管理层对外的首次亮相，传达了恺英网络历经风雨终见彩虹的信号。

在管理层的带动下，恺英网络业绩强势复苏，其中最关键的还是产品的复苏。在行业人士看来，恺英网络游戏业务持续平稳发展，“传奇+创新”品类在产品方面均有所突破，是带动公司Q1业绩大幅增长的主要原因。

如“传奇”类产品方面，老产品《蓝月传奇》、《王者传奇》等在维持相对较高流水的基础上，通过精简运营成本、减少推广开支持续贡献利润。2020年Q4上线的新游戏《原始传奇》整体表现出色。2021年Q1上线的《蓝月传奇2》由腾讯代理发行，对公司业绩也有所贡献。

创新品类方面，2020年Q3上线的《高能手办团》为恺英网络贴上了二次元的标签，在热门品类站稳脚跟，《高能手办团》首月流水过亿，iOS畅销榜最高排名13。近期，《高能手办团》还与极具影响力的虚拟偶像IP“初音未来”开启了联动活动，进一步拓展了游戏的市场影响力。值得注意的是，《高能手办团》是在正面对决《原神》与《万国觉醒》两款大作的情况下取得了这样的成绩，体现出恺英网络发行板块已经回到正轨。

产品成功的背后，也是对恺英网络研发战略的一次检阅。此前，恺英网络在现有自研体系的基础上，确立了逐步打造多维度、立体化研发体系的方向。恺英网络管理层的思路非常清晰：自研产品线是第一层级核心圈层，战略投资企业产品线是第二层级重要来源，外部定制产品线则作为第三层级补充支持。

伴随着公司新管理层的上任，公司主营业务已逐渐趋于正轨，研发上产品矩阵丰富。同时上市公司的产品储备也十分丰富。其自研的《刀剑神域》手游已处于测试阶段，游戏将由哔哩哔哩代理发行，目前的预约人数已突破210万人次。

另一款日系IP手游《魔神英雄传》由公司自研自发，预计Q2上线。公司储备的新游戏还包括《暗夜破晓》（腾讯独家代理发行）、《玄中记》（腾讯独家代理发行）、《零之战线》、《西行纪H5》、《奇点物语》、《一念永恒》等。丰富的产品储备或有望在未来提供良好的业绩弹性。

走出阴霾，高管多次增持 “三驾马车”布局显成效

恺英网络过去一年可以说完成了几个巨大的转折。一是剥离浙江九翎。2019年公司共计提商誉减值准备20.98亿元，2020年，原子公司浙江九翎已出表。子公司浙江盛和加大研发力度，产品交付加速，业绩同比有所提升，未来业务预计能持续增长。经减值测试，未发现浙江盛和商誉存在减值迹象。

浙江九翎的出表，让困扰恺英网络许久的传奇IP问题得到解决。据了解，近日，公司参股公司浙江旭玩、盛同恺分别取得了PC端、移动端《传奇》及《传奇世界》的中国大陆地区独占性游戏改编权利，未来将致力于开展“传奇”类IP的授权及维权业务，有望整合潜在市场规模巨大的“传奇”私服市场。

2020年伽马数据发布的《“传奇”IP影响力报告》显示，“传奇”的IP价值已超过1300亿元，所创造的游戏流水超过900亿元，累积注册超过6亿用户，国内每6个玩家中就有一个曾经玩过“传奇”游戏。此前，恺英网络子公司上海恺英与世纪华通旗下盛趣游戏、贪玩游戏达成战略合作，将在IP资源拓展和游戏研运发行等领域展开深度合作。