加密数字资产大跌调查：早期入场机构带头抛售，“支付工具”前景黯淡

“现在不少华尔街投资机构开始讨论加密数字资产牛市行情是否已走到尽头。”一位华尔街对冲基金经理告诉记者。

过去一周，比特币等加密数字资产接连遭遇一系列监管政策打击——土耳其央行以可能存在“无法弥补的”损害与交易风险为由，禁止民众使用加密货币和加密资产进行购买；随后市场传闻美国财政部可能会指控金融机构正利用加密数字资产洗钱；上周美国政府打算将资本利得税税率从20%提高至39.6%，令加密数字资产投资收益“骤降”。

“面对接二连三的监管打击，越来越多华尔街投资机构开始选择获利离场。”一位加密数字资产交易所人士感慨说，目前这些离场的投资机构，也是掀起这轮加密数字资产牛市行情的主要助推者。

受此影响，过去两个交易日众多加密数字资产遭遇大跌，仅在4月23日当天，比特币一度跌至最低48000美元附近，跌幅约10%，其他加密数字资产同样跌幅不小，当天狗狗币跌幅超过9%，以太币（ETH）下跌9.4%，莱特币（LTC）与柚子币（EOS）则分别下跌15.2%与19.02%。

值得注意的是，过去10个交易日内，比特币跌幅超过25%，令不少华尔街投资机构“确信”比特币或已进入技术性熊市。

上述华尔街对冲基金经理直言，相比去年底，当前众多华尔街投资机构对加密数字资产应用前景广阔的乐观情绪正在快速降温。上周以来，他听到越来越多投资机构开始讨论比特币可能会重蹈前些年从2万美元跌至3300美元的覆辙。

“这背后的深层次原因，一是此前比特币涨幅过大令这些机构获利丰厚同时，也让他们变得谨小慎微——对政策风险所带来的加密数字资产价格剧烈回调风险越来越敏感，稍有风吹草动就会选择落袋为安；二是他们也发现当前加密数字货币高成长故事已经差不多都讲完了，整个加密数字资产已缺乏令人振奋的大事件大题材，市场也已进入击鼓传花式的博弈阶段，不如早早离场锁定收益。”他分析说。

随着加密数字资产大跌，众多散户投资者不幸成为爆仓者。仅在23日比特币跌破5万美元当天，约有497932人遭遇爆仓，爆仓金额高达237.82亿元。

“这再次印证了加密数字资产是具有高投资风险与高价格波动性的新兴资产，任何高杠杆的追涨杀跌行为都是极其危险的。”加密数字资产分析师Alex Krüger表示。但是，爆仓人数骤然增加未能阻止新的抄底资金蜂拥入场——今年以来，比特币等加密数字资产一直在剧烈动荡中迭创新高，令不少散户笃定每次大跌都是绝佳的高杠杆抄底赚大钱机会。

“事实上，当前加密数字资产投资环境与一个月前截然不同，随着上周多国出台一系列监管重拳，华尔街投资机构已意识到，一是比特币等加密数字资产离成为支付工具已渐行渐远，未来应用前景与民众使用需求正受到越来越多的制约；二是加密数字资产即便作为投资工具，也可能因越来越多国家采取加税政策遭遇越来越大的投资风险，足以令加密数字资产这轮牛市行情加速终结。”Alex Krüger强调说。

成也机构 败也机构

随着比特币等加密数字资产大幅回调，令规模高达350亿美元的Grayscale比特币信托（GBTC）也未能幸免。

过去一周，这只比特币信托交易价格跌幅超过20%，也创下有史以来的最大净值折价幅度。

FRNT Financial的首席执行官兼联合创始人Stephane Ouellette坦言，作为投资比特币的主要替代资产，GBTC从未遭遇过如此大的折价幅度。这背后，是不少机构投资者正在压缩比特币的风险敞口，若按照绝对值计算，过去一周GBTC遭遇了去年秋季以来的最大规模抛售。

这背后，是去年10月开始入场掀起比特币等加密数字资产牛市行情的机构，正在集体获利离场。究其原因，美国政府计划调高资本利得税举措，正在大幅改变机构投资加密数字资产的风险收益比。以往，在承受50%本金损失的情况下博取100%收益，在不少华尔街投资机构眼里是“可行的”，但在拜登政府将资本利得税税率从20%提高至39.6%（令联邦税率可能高达43.4%）后，这些投资机构突然意识到在承受50%本金损失的情况下，投资加密数字资产的收益骤降至60%，令整个风险收益比“不可接受”。

何况，按照美国政府的新税收政策，美国投资机构及其富豪出资人在持仓超过一年后出售加密数字资产都需缴纳更高的资本利得税，令去年10月入场的投资机构纷纷担心——再过6个月，自己的加密数字资产套现行为将被征收更高税负，纷纷选择尽早出货“避税”，成为抛售比特币等加密数字资产的急先锋。

“若这些机构悉数离场，将造成加密数字资产更剧烈的下跌。”这位对冲基金经理坦言。数据显示，去年10月入场的投资机构与富豪累计持有的比特币占其供应量的约5%，新入场的抄底资金未必能承接如此大的抛盘。