刚刚！携程梁建章二次敲钟，22岁的千亿龙头回来了

时隔18年，携程登陆港交所完成二次上市，成为继汽车之家、百度、哔哩哔哩后，2021年第四支在港二次上市的中概股。

2021年4月19日9点30分，携程集团正式在香港联合交易所上市，股份代号9961.hk。在上海市凌空SOHO携程总部大楼前，8位携程客人代表数亿用户，与携程高管团队共同敲响了开市锣。

截至今日收盘，携程价报280.2港元，较发行价268港元/股涨4.55%，目前总市值超1700亿港元。

这是继2003年在美国纳斯达克上市后，携程的第二次上市。两次疫情冲击，却两次成功上市，携程是怎么做到的？

二次重生

18年前非典的肆虐，让旅游业陷入停摆。携程当时根据财务测算：如果这样的情形持续三个月以上，公司就撑不下去了。时任携程CEO的梁建章想把携程网卖掉，但因无人问津便作罢。

庆幸的是非典两个多月就过去了，加上非典前，携程艰难拿下了互联网寒冬罕见的450亿巨额融资，总算是逃过一劫，迎来了疫情后旅游业V字型的报复性反弹，还冲上了美国纳斯达克。

可18年后，全球已经笼罩在新冠疫情的阴影下一年多了，国内旅游大受影响，国际旅游几乎归零，整个行业面领着生死考验。

新的危机下，携程再次展现其抗挫反弹能力。携程迅速实施“旅游复兴V计划”，向平台上的机票、酒店、旅游度假等合作伙伴推出“同袍”计划，投入10亿以帮助中小供应商共渡难关。

不仅如此，掌门人亲自上阵，做了37场直播，37场都是不同的cosplay，带动携程预售总GMV超50亿元。在携程CEO孙洁看来，掌门人之举，给旅游业带来了极大的信心。整个旅游行业的上下游，也开始了V字型的谷底反弹。

梁建章直播

图片来源：携程网

掌门人豁得出去，也可以反映出整个公司从上而下都是拼搏的信仰。所以携程能够再次上市，可以说是心诚所致。历史是一个轮回，两次疫情冲击，两次成功上市。这家在危机里长大的公司，正在进行二次重生。

市占领跑

招股书显示，携程2020年总收入为183亿元，同比减少49%，净亏损33亿元。但亏损并非因为经营出现问题，而是因为新冠疫情的影响。

联合国世界旅游组织发布的数据显示，2020年全球旅游业收入损失1.3万亿美元，成为“旅游业历史上最糟糕年份”。但疫情的打击只是短期的影响因素，要洞悉一家公司的价值，还要看其市占率和盈利空间。

全球范围内，在疫情之前的2019年，GMV口径下，携程的市场份额为40.7%，位居行业第一，交易额已连续3年是全球第一。

在OTA行业，携程旗下的Trip.com在海外市场攻城掠地，携程则承载了中国最多的出境用户。

截至2019年年底，Trip.com国际机票的销量，已经连续13个季度以三位数的同比增速增长。截至2020年年底，融易新媒体，Trip.com上的产品及服务，已经可以支持提供20种语言、31种当地货币及站点，覆盖全球52个国家及地区。

随着运营的优化，携程整体的国际收入占比逐年提升，由2017年的20%，上升到2019年的35%-40%。国盛证券分析师预测，2025年，携程国际业务收入将增长到266亿元。

而在国内，同口径下，2019年中国前5大旅行平台在总市场份额的占比为21.5%，其中携程占比为13.7%，高于国内4大旅行平台总和。

坐稳龙头的同时，携程也在慢慢将旅游做成一笔赚钱的生意。2020年，携程的毛利率高达77.99%。随着国内旅游业慢慢复苏，携程的亏损也在逐渐缩窄。携程四季报显示，其实现归属于集团股东的净利润为10亿元，毛利率达82%，创11个季度以来新高。

龙头的韧性

顺利转化危机，是携程十多年来练就的能力。

当年手握IDG和软银投资的携程，熬过资本寒冬，熬过非典突袭，迎来中国在线旅游市场黄金十年的时候，携程就明白苦练内功的重要性——留住用户。

在这一点上，携程给出的答案是：加大研发读懂用户的心，搭建内容交流桥梁留住用户的心。

最近3年，携程累计研发投入高达280亿，费用率远超苹果、谷歌等互联网巨头。

这么大的技术投入，让携程在移动应用程序的自动化支持、人工智能、大数据、云计算和虚拟现实等方面的技术，都处于同行领先的位置。

随着技术投入力度的加大，携程一站式的服务能力将得到进一步提升。截至2020年年底，携程已与全球120万个住宿合作伙伴，涵盖酒店、民宿、度假村等；与480余家航空公司合作，覆盖200多个国家及地区、超过2600个机场的机票产品。

携程“一站式”旅行平台框架图