融易媒体： A股商誉报告： 1660亿元减值创新高 141股轻装上阵一季度扭亏

2018年，871家上市公司共计提商誉减值金额高达1658.6亿元，是A股商誉减值史上最高的年份，是2017年的4.5倍、2016年的14.5倍。

“我的一个客户这些天很紧张，他们马上要发布年报，要爆出大额商誉减值，我们作为中介机构也在想各种办法降低影响。”就在上周，南方某律师事务所人士对21世纪经济报道记者透露。

年报披露之前，很多上市公司就因为商誉减值颇为焦虑。

随着上市公司2018年报披露的收官，A股商誉地图也徐徐展开全貌。

21世纪经济报道记者根据wind数据统计，2018年，871家上市公司共计提商誉减值金额高达1658.6亿元，是A股商誉减值史上最高的年份，是2017年的4.5倍、2016年的14.5倍。

其中，传媒、计算机、医药生物、机械设备、电气设备五大行业商誉减值均超百亿元，合计规模占总商誉规模的60%。

商誉减值侵蚀上市公司利润，在2018年亏损的452家上市公司中，过半亏损公司存在商誉减值。

不过，随着大额计提，141家受商誉减值拖累亏损的上市公司已在今年一季度扭亏。

在业内人士看来，2018年上市公司计提商誉减值是有点“疯狂”，虽然对公司短期的影响不太好，但对日常经营不是坏事，不影响现金流，也减少了对资产规模未来的不确定性，未来公司可以轻装上阵。但要警惕其中存在的财务造假、操纵利润等违法违规行为，虽然这些大额计提的上市公司目前只是收到相关问询函，但后续还有证监局和交易所的年报专项核查。

尽管此前一些上市公司陆续爆出商誉地雷，但整体的商誉减值规模依然远超预期。

数据显示，截至4月30日，披露2018年报的上市公司共计3606家，其中发生商誉减值的有871家，合计减值金额高达1658.6亿元，是A股商誉减值史上最高的年份。

“这是过去几年，上市公司们玩忽悠式重组留下的祸根，当时普遍是高溢价、高承诺、高估值的收购，很多还是跨界，市场行情一不好，很多上市公司就一把减了，彻底洗个澡。等行情一启动，公司业绩转好股价就比较容易起来。”4月30日，北京某券商人士对21世纪经济报道记者表示。

从商誉减值规模看，2018年，有10家上市公司减值规模超过20亿元，其中6家来自传媒行业。两市商誉减值规模最高的是来自传媒业的天神娱乐（002354.SZ），减值金额高达40.6亿元，当年亏损71.5亿元，也是两市的“亏损王”；其次，东方精工（002611.SZ）、掌趣科技（300315.SZ）、聚力文化（002247.SZ）、人福医药（600079.SH）、联建光电（300269.SZ）等昔日并购明星的商誉减值均超过20亿元。

从行业分布看，共有5个行业计提商誉减值规模超过百亿元。其中，前几年“三高”交易横行的传媒业是商誉减值的重灾区。2018年，共计有77家传媒上市公司计提商誉减值，合计481.3亿元，占总商誉减值规模的29%。

其次，计算机、医药生物、机械设备、电气设备等四个行业分别有62家、78家、83家、69家上市公司计提商誉减值，规模分别为135亿元、130.6亿元、122.6亿元和121.1亿元。

简单计算可知，上述五大行业合计商誉规模达到991亿元，占商誉总规模的60%。

21世纪经济报道记者发现，在以行业为划分的商誉减值地图中，传统行业比如化工、有色金属、建筑材料、休闲服务、纺织服装、公用事业等普遍减值规模偏低，而一些新兴产业集中的行业比如传媒、计算机、电子、医药生物等商誉减值规模远远高于传统行业。

“过去几年，上市公司们比较嫌弃重资产公司，喜欢轻资产公司，而这些公司的业务普遍比较新颖、有噱头、有遐想空间，他们往往愿意支付高额的溢价去收购这些公司，也不愿意低价去收购重资产公司。”4月30日，上海某券商并购人士对21世纪经济报道记者表示，这也为眼下的巨额商誉减值埋下祸根，比如游戏、影视、广告营销、互联网金融等。

图片来源：摄图网

21世纪经济报道记者发现，2018年的A股商誉减值在总规模上创下新高的背后，是上市公司们普遍过度计提甚至一次性计提。

数据显示，2018年末A股上市公司商誉总额为1.3万亿元，与2017年几乎相同。但2018年商誉减值规模为1658.6亿元，占当年总商誉金额的12.7%。而2017年和2016年，商誉减值规模占当年总商誉金额仅分别为2.8%和1.1%。

这也意味着，2018年，A股上市公司计提商誉减值占当年总商誉金额的比例是2017年的4.5倍，是2016年的11.5倍。