每经专访兴业证券全球首席策略分析师张忆东：2021年港股将迎双轮驱动的牛市，拥抱优质核心资产

岁末年初之际，在各大研究所所长、首席经济学家等投研人士的公开演讲中，“港股2021年即将上演牛市”的氛围十分浓厚。随手翻阅各大券商研究所的报告可以发现，“价值回归”“成长择优”“强势归来”等字眼比比皆是。

在刚刚结束的2020第十八届新财富最佳分析师评选中，张忆东领衔的兴业证券海外研究团队再度登上了最佳港股及海外市场研究团队“第一名”，而他本人也成为了第一位在新财富总量研究领域的白金分析师。

具有全球化视野的张忆东，于近期接受了《每日经济新闻》记者的专访。被市场公认为善于准确把握行情关键点的他，对2021年沪深A股和港股市场又有着怎样的定位和看法呢？

资金南下强势将延续

2020年，南向资金上演了“逆袭”之战。Wind数据显示，自年初至2020年12月24日，南向资金净买入金额达到了5737.296亿元，而北向资金同期净买入金额只有1953.507亿元。资金流动“北强南弱”的格局在今年被改写。

Wind数据显示，以开通以来累积计算，截至12月24日，南向资金累计净买入金额达到14800.836亿元，而北向资金累计净买入金额为11888.273亿元。

在“新经济龙头”接连登陆“估值洼地”的情况下，港股吸引了保险机构、银行理财资金以及公私募基金等纷纷涌入，2021年南向资金还能如此强势吗？

“这个趋势有望延续，未来港股通资金还会继续提升在港股的影响力”，兴业证券张忆东明确表示。

在张忆东看来，南向资金的强劲势头主要来自于：中国社会财富向权益资产配置的大趋势、港股市场拥抱中国新经济的趋势正在发生质变，以及2021年港股的性价比要高于A股。

长期来看，这与中国社会财富向权益资产配置的大趋势相关。随着“房住不炒”、打破刚兑、理财产品净值化，中国社会财富配置权益资产方兴未艾，以港股为代表的高性价比中国权益资产对内地资金具有吸引力。随着互联互通机制的深化，港股已经成为中国权益资产投资的重要组成部分，通过港股通进行投资的内地资金有望成为港股市场的“中流砥柱”和“本土”资金。至于今年以来南向资金创出历史新高，这是典型的“水涨船高”，内地公募基金的大发展对港股产生了“溢出效应”。

Wind数据显示，2019年年底共有500只公募基金持有港股，总市值合计达到了1271.7921亿元；2020年一季度末，共有560只公募基金持有港股，当期市值总共达到了1433.5037亿元；2020年二季度末，公募基金持有港股市值达到了1888.1487亿元，持有的基金数量达到了674只；2020年三季度末，更是共有835只公募基金购买了港股，持有的港股市值是达到了3157.5757亿元。

“南向资金继续增强的趋势，与中国香港市场正在发生的质变（拥抱中国新经济）有直接的关系。2018年，随着港交所改变IPO制度，过去1年中有一批优秀的互联网龙头企业、新消费的独角兽、生物科技等新经济龙头在中国香港上市，这些A股市场没有的优质核心资产吸引了内地的投资者。这样的趋势在2021年还会延续” ，张忆东进一步指出。