医美企业如何平衡“快与慢”？“堪比茅台的毛利率”怎样解读？起底爱美客董事长的“美丽生意经”

■市值：756.07亿元（截至12月18日收盘）

■核心竞争力：已成功实现透明质酸钠填充剂系列产品及面部埋植线的产业化，透质类产品具有差异化，产品组合布局差异化，享有较高的声誉及市场知名度

■机构眼中的公司：本土医美注射类透明质酸龙头，高瞻远瞩占领先机，龙头地位尽享行业红利。（光大证券）

研发为基、牌照加持，缔造全管线产品矩阵。（国盛证券）

医美龙头壁垒深厚，享“美丽经济”确定性红利。（国信证券）

■所属板块：医疗器械、医疗行业、医美赛道

“走，这周末，我们一起去打‘瘦脸针’。”为了让自己的脸型更加精致，90后女孩儿郭艳和伙伴们的日常聚会中，多了一项“轻医美”项目。

这是医美行业迅速发展的一个缩影。随着技术进步和消费需求攀升，近年中国医美市场规模不断增长，手术方式日益丰富。

敏锐的资本对医美赛道的关注度也不断升温。医疗美容概念股华熙生物、昊海生科先后登陆资本市场，今年9月，爱美客登陆创业板，成为国内首家本土透明质酸填充剂（医美注射耗材）上市公司，上市不到4个月，市值已超过700亿元。

不过，鲜有人知的是，医美注射耗材的成长性虽然充满想象空间，但从赛道选择到商业模式、从研发周期到产品落地，形成的商业逻辑均要经过医药行业一样的严峻考验。

10月中旬，接受《每经人物·专访董事长》栏目专访时，在颜值经济赛道探索多年的爱美客董事长简军表示，医美行业是新兴行业，它不只是有“医”的属性，有“美”的属性，同时还有时尚的属性。在商业逻辑层面，不能抱着“先把先机给赚了”的心态。市场需要规范经营、持续创新的企业营造良好的环境。此外，如何调和消费市场的“快”和医药研究的“慢”，是医美耗材企业商业模式实现可持续发展关键。

谈行业变化： 从无人涉足到赛道火热，行业更需自我约束

2020年9月28日，爱美客（300896，SZ）在深交所创业板上市。至此，它与华熙生物和昊海生科两家中国医美概念股一起聚首资本市场，而且业务都涉及玻尿酸。

上市之后，爱美客股价一路高歌猛进。但实际上，医美企业在被资本热捧之前，也经历了多年的市场煎熬。

民营资本在20世纪90年代开始探索医美行业，以玻尿酸为代表的非手术类项目逐渐投入市场。

作为国内首批接触医美行业的创业者，上世纪90年代，国际贸易专业毕业的简军在某大型央企负责大宗产品交易，并拥有10多年国际贸易工作经验。这段工作经历，让她注意到了风靡海外的“午餐美容”项目，并逐步嗅到医美行业商机。

爱美客董事长简军 图片来源：企业供图