两只熊和一个光头强+27亿票房 助力这家公司登A股

熊大、熊二和“光头强”，这组在动漫圈赫赫有名、深受小朋友喜欢的IP，将在A股上市公司怀抱中展开全新旅程。

停牌两个月多后，《熊出没》IP的持有者——华强方特文化科技集团股份有限公司（以下简称华强方特，834793.OC），于近期提交了转板A股的IPO申请，并获证监会受理。

天津“熊出没·原始时代”主题花灯吸引游客（图片来源：视觉中国）

从近几年的业绩来看，被誉为新三板独角兽的华强方特表现十分优秀：从2016年到2018年，公司主营业务收入分别为33.53亿元、38.48亿元和43.28亿元，年均复合增长率13.61%。与此同时，公司净利润也在不断攀升，连续三年突破7亿元，即便与影视动漫的A股上市公司相比，也丝毫不逊色。

今年3月，每日经济新闻还刊发了《两只熊和一个光头强，一年从娃娃身上赚走8亿！》稿件。

每经记者注意到，这并非华强方特首次冲击A股，公司曾于2012年启动A股上市计划，但因IPO停摆期而撤回资料。此番卷土重来，提交创业板上市申请，最终能否如愿？虽凭借“熊出没”IP，成功吸金近27亿元，但华强方特能与“熊”匹敌的动漫产品并不多，接下来如何打破IP不足的桎梏？

自主知识产权、大客户、政府补助  或成牵绊华强方特发展的三大阻力

作为国内主题公园的龙头，华强方特4月停牌开始“筹划IPO事项”后，一直备受外界关注。

6月28日晚，华强方特发布公告称，公司于6月20日向中国证券监督管理委员会提交的首次公开发行股票并在创业板上市的申请，已于6月27日获中国证监会受理。

据《华强方特首次公开发行股票并在创业板上市申请文件招股说明书（申报稿）》（以下简称招股书）显示，公司在2016年到2018年的营业收入分别为33.60亿元、38.53亿元、43.38亿元；净利润则分别为7.08亿元、7.46亿元和7.78亿元。

丰厚利润，离不开公司发展过程中的不断积累。作为以智能技术起家的高科技文化企业，华强方特十分注重技术的研发投入，拥有众多商标、专利、著作权等自主知识产权。招股书显示，截至 2019 年3月31日，公司已申请注册了 558 项商标，378 项专利权，385 项作品著作权，111项软件著作权。这使得公司在市场竞争中具有较强的议价能力。但问题也随之显露，若公司知识产权出现因存在争议无法继续使用、或者被侵权使用等情形，公司保护知识产权的支出将会增加或者从知识产权获得的收入将会减少，会给公司经营业绩造成不利影响。

与此同时，公司还存在大客户变动、收入占比集中的风险。从2016年至2018年，华强方特前五大客户变动较大，收入金额合计分别为12.21亿元、11.77亿元和13.62亿元，占当年营业收入的比例分别为36.35%、30.53%和31.40%。对此，公司称，主要原因为创意设计、主题公园建设、特种电影等业务的单个合同金额较高，客户皆为机构客户，且收入与主题公园规划、建设阶段直接相关，体现为各年前五大客户变动较大、收入占比相对较集中。主题公园运营收入虽然是公司重要收入来源，但直接面向游客，客户分散。

值得注意的是，每经记者注意到，华强方特亮眼的业绩背后，是来自政府政策的支持，近3年来，政府补助占华强方特利润总额的三成。从2016年到2018年，公司计入当期损益的政府补助金额分别为3.53亿元、3.30亿元和3.27亿元，占当年利润总额比例分别为 38.91%、36.68%和 36.45%。公司对此进行了风险提示，如果未来国家相关产业政策、政府的财政补贴政策发生变化，将会对本公司的经营业绩产生一定的影响。

曾为华强方特带来丰厚收益的自主知识产权、大客户和政府补助，或许未来会成束缚公司业绩成长的牵绊。未来，公司打算采取什么措施弱化这些带来的不利影响？每经记者致电华强方特董秘办，对方称目前公司处于IPO阶段的缄默期，暂不对外发声。

拟募资11亿  2.85亿用于动漫电影制作

华强方特主营业务是文化科技主题公园和文化内容产品及服务两个板块。招股书显示，从2016年到2018年文化科技主题公园收入高达：31.29亿元、29.69亿元和36.04亿元，在公司主营业务收入中的占比分别为：93.30%、77.14%和83.28%。