光学赛道龙头优势凸显 欧菲光三季度净利润增长309.21%

2020年以来，新冠肺炎疫情的肆虐让全球智能手机市场骤然降温，而在经历过去快速而频繁的技术迭代后，产品硬件的创新乏善可陈，除5G通信功能升级之外，光学成为各大智能手机品牌的重要竞争赛道。欧菲光（002456，SZ）作为国内摄像头模组的龙头厂商，有望受益。

10月26日晚间，欧菲光发布2020年三季报显示，今年前三季度公司实现营业总收入370.59亿元，同比下降2.2%，剔除安卓触控业务独立发展影响后同比增长13.52%（2019年1-9月剔除口径营业收入为326.45亿元）；归属母公司股东净利润7.39亿元，同比增长309.21%。

此外，伴随着iPhone 12系列以及华为mate40系列的发布，智能手机的销售热潮被进一步点燃，而下游市场旺盛的需求往往会给产业链带来新的市场机遇。对此，一位资深的业内人士指出，具备高像素/多摄/3DSensing/ToF模组先发优势，且同时绑定华为、苹果两大手机寡头的摄像头模组企业，欧菲光未来的盈利能力具有较高的提升弹性。”

净利润大幅增加 降本控费见成效

公开资料显示，欧菲光的主营业务为光学影像核心业务和微电子业务，而主营业务产品包括影像模组、光学镜头、微电子和触控产品等，广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车等为代表的消费电子和智能汽车领域。

据欧菲光三季报显示，公司实现了净利润的跨越式增长，其中，三季度单季实现营收135.95亿元，归母净利润为2.37亿元，同比大增48.44%。

与此同时，公司核心的光学业务继续保持快速发展，光学镜头和摄像头模组出货持续提升。其中，镜头业务出货量为1.32亿颗，同比增长29.28%；摄像头模组业务出货量为5.53亿颗，同比增长21.81%。不仅如此，欧菲光3D模组业务的出货量占比也在不断提高，为0.79亿颗，同比增长38.96%。

在各板块业务稳步快速发展的情况下，欧菲光的主要财务指标也得到相应改善。具体来看：包括销售费用、管理费用、财务费用等在内的期间费用合计为26.79亿元，同比下降13.19%，其中利息费用同比下降19.60%至5.58亿元；同时，公司毛利率提升0.84个百分点。

降本控费见成效之时，欧菲光也在不断加强存货管理，公司前三季度的存货周转天数同比减少16天；另外，在债务结构方面，公司偿债能力进一步提升，资产负债率减少2.6个百分点。

聚焦光学赛道 创新助力发展

智能手机进入成熟存量市场，规格升级成为手机迭代主旋律，其中光学“单反化”因大幅提高用户体验而成为一条行业追逐的赛道。日前，光学以及芯片方面大幅升级的苹果新机iPhone12系列，及华为旗舰mate 40系列正式发布，机构分析认为，上述新机或将掀起一轮换机潮。

在光学行业景气度全面提升的趋势下，持续聚焦光学主业的龙头企业欧菲光将首先获益。另外，为保持创新性，公司持续加大研发投入，每年将营业收入的5%投入研发。而凭借自主开发的AA对焦工艺、高自动化水平的产线和大规模量产能力，欧菲光的摄像头模组出货量已位列全球首位。今年，公司还研发完成目前市面上最薄的潜望式连续变焦模组，模组尺寸仅有5.9毫米，创造了目前行业模组厚度新低。

事实上，欧菲光是移动互联产业中为数不多具有核心知识产权、核心竞争力的企业之一。根据欧盟委员会(EU)发布的《2018年欧盟工业研发投资排名》显示，欧菲光以2.25亿欧元的研发投入排名中国第64位，在全球名列第488位。2020年4月，欧菲光正式组建成立研究院，加速打造国际创新型企业。

开拓新业务打开未来成长空间

聚焦主业的同时，欧菲光也在不断开拓新的可能性。

近日，欧菲光在小米Tech-Day上正式展示了最新的UWB（Ultra Wide Band，超宽带通信）技术。而近一年来，融易新媒体，欧菲光在PCBA/SIP模组、定位系统方案、核心算法等方面同时展开研发，目前已开发出UWB定位tag。

作为物联网的一种新型的无线通信技术，UWB有可能成为物联网发展的突破口，其应用从工业领域迅速扩展到消费、汽车等行业，目前已成为较热门的无线通讯技术。根据物联传媒的《中国UWB定位技术企业级应用市场调研（2019版）》，自2018年开始，国内UWB定位产业迎来了爆发期，整个行业的增长率基本保持一倍左右，预计这种高速增长的势头能够维持4-5年。

可以预见的是，未来UWB技术将与蓝牙、Wi-Fi形成优势互补，以满足用户在不同场景下的无线连接需求。UWB技术未来或将在智能家居技术、增强现实、移动支付、无钥匙进入汽车甚至室内导航中广泛应用，行业生态将得到快速发展，进一步打开市场空间。

按计划，欧菲光将于今年年底产出SIP模组样品。系统方面，目前已攻克核心算法，明年第一季度会推出完整的系统级解决方案。

随着5G换机潮及物联网的爆发，欧菲光或迎来全新一轮的增长。